三大私募论市：震荡市不宜追高 下周市场或迎来转机

　　周五沪深两市小幅低开，随后呈现震荡走高的态势。沪指收复5日均线，创业板尾盘一度冲击20日均线，大涨接近1%。虽然盘面较前几日活跃，不过两市成交量较前一日骤降。全周来看，沪指、深成指和创业板指整体走低，无一例外。私募人士认为，在特殊时期过去之后的下周市场或许将迎来转机，也有私募认为，现在需要耐心等待市场选择方向。

　　玉名(私募基金经理)：

　　耐心等待下周有转机窗口

　　本周行情最大的特点就是指数“稳”，个股普跌持续，金融股、石油石化板块等大权重股都出现过拼命的护盘，指数一度尝试回补3357点缺口，但受到护盘因素影响而再度上行，但个股涨跌比始终保持在1:3以上。技术上，沪指已经保留了两个向上跳空缺口，前者是8月28日跳空高开所形成，后者就是10月9日的跳空缺口。目前市场会在重要的时间窗口附近存在一些预期，之后市场会出现资金的离场，所以基于此预期，市场本月内可能会回补缺口。两个缺口方面，前者经过一轮调整后并未完全回补，还有不足1个点的空间，后者的跳空缺口已经不足两个点。

　　今年前8个月，消费、周期、金融、成长已轮番表现。在四季度排名战冲刺中，一些资金就会用一些奇招，从而产生新的热点，尤其是一些弱势板块的逆袭。实际上，过去几年来，都在年底出现过“幺蛾子”，过去5年最后三四个月行情结构往往突变，尤其是出现了一些资金能够在四季度反超前三个季度，其幅度非常可观。除近一个月上市及尚未开板的股票，10月以来49只个股累计涨幅超15%，其中半数都是次新股；剔除之后，其余个股9成来自于三季报预增股，而且从行业角度看，医药生物、公用事业、建筑装饰行业牛股较为集中，其中医药生物行业牛股最多，这里面就有值得跟踪的热点。前三季度的业绩情况基本可以判断全年业绩增速，主力往往利用11月至次年2月这一定期报告发布空窗期，进行一波个股行情，即提前透支下一个季度业绩增长空间，加之年末逆袭因素，形成局部炒作。

　　消息面，本周公布的经济数据显示，9月CPI同比增长1.6%，预期增长1.6%，前值增长1.8%。9月PPI同比6.9%，预期6.4%，前值6.3%。连续第二个月回升，创今年4月以来的新高。虽然不至于引发通胀，但是预期仍在，限制了进一步的货币宽松，短期市场对流动性悲观。玉名认为从近期来看，沪深股市震荡反弹或拉锯过程中，日成交量大多维持在4000-5500亿左右的水平线，存量博弈的特征非常明显。目前市场资金是处于谨慎蛰伏状态，都在等待下周之后市场再度发力，所以下周二午盘后和下周三早盘是一个关键的变盘窗口。策略上，短线赚钱效应很差，所以不要频繁操作，耐心等待会后的市场转机。

　　黎仕禹(广东小禹投资总经理)：

　　等待市场选择方向

　　我们本来预期本周市场应该会以横盘小幅震荡为主，但是我们还是低估了市场反应。市场在本周一就开启了杀跌调整，虽然盘中我们也看到了权重蓝筹股如中石油、工行、建行以及医药和白酒等大消费白马蓝筹股出来护盘；但是，市场的调整还是挡不住，而我们也在本周看到了创业板指数在年线遇阻出现了大跌调整，短期市场的调整趋势明显，所以现在唯有看60日均线支撑对其的作用了。

　　我们预期这种状况会持续到月底，而市场也将会在月底或者下个月初选择出新的方向。我们从本次市场的调整“主因”来看，目前市场暂时还没有出现破位大幅调整的技术信号和市场基础。纵观市场前面的两次大幅调整，其都伴随着相对应的政策利空消息，而目前市场并未有相关的利空消息。所以，我们认为大家对市场目前出现的短期杀跌调整，也无需过分地恐慌。我们建议大家目前持仓，稳健者以三成仓位为主，激进者以六成仓位为主，其余的仓位可以在大跌时抄底，反弹时卖出，适当做做短差操作，而如果您是没有短线操作能力或者保守的投资者，则无需做这样的操作。

　　从市场的板块热点上看，自从进入到10月份，市场的板块热点轮动就变得非常快了，所以目前市场并无绝对“核心”的热点板块，因此这也就造成了市场的操作难度加大了，大家获利的轻易度以及收益率多少，就会受到了明显的影响。从本周看，市场在指数调整期间，那些防御型的白马蓝筹股在茅台的带领下，又掀起了新的一轮拉升新高行情，而市场的追高情绪明显增强；此时，我们不得不提醒一些投资者，目前盲目地去追涨那些白马蓝筹股，也许后期会让你很难受。当然，那些持仓成本在极低位置的投资者除外。

　　在四季度，我们依然看好以人工智能为投资主线的科技股，也许目前是它们的杀跌调整期，但这不也正是我们逢低抄底潜伏和建仓它们的最佳“周期”吗？对比之下，难道你愿意去追高那些白马蓝筹股吗？反正我们不愿意，而我们现在正在做的就是逢低建仓优质的底部低位科技股。具体标的，大家可以自己去挖掘一下。

　　同时，在本周和下周，将是上市公司公布三季报的密集周期，大家也可以趁此根据这些公开信息去选股、筛股，寻找出那些四季度甚至跨年度的“好股票”。我记得我一位学生的名言：“下跌选股票，上涨赚钞票”。在此，也可以把这句话送给大家。所以，在市场的大趋势没有遭到重大破坏之前，我们都不应让市场的短期波动扰乱了我们自己的投资心态，从而跟那些小散户那样“随波逐流”或者“追涨杀跌”，这些都不是一名真正的投资高手该拥有的。临危不惧，冷静，逆向思考，具备战略勇气和胆略，这才是成功者所必须要拥有的素质和心态。

　　石建军(华安证券(600909)财富中心副总、首席投资顾问)：

　　拉长持股周期静待乌龟成牛

　　节后首周上证指数的周线，是一根高开震荡的T字型十字星。其他分类指数也都差不多。相比较而言，上证50走的较差，中证100和中小创指要好一些。表明市场的资金主要活跃在深圳市场。

　　这根高开震荡的T字型十字星，给整个十月份的大盘走势定了调。很可能，整个十月份的走势，都将主要围绕着3400点上下50点进行震荡。

　　既然指数的走势没有什么可以更多研究的，那就重点来谈谈板块和操作策略吧。

　　从节后的市场资金关注点来看，主要流向了5G通讯和医疗医药板块。显然，这两个板块的脱颖而出，明显得益于两个国家层面的题材。一个，就是5G通讯正在越来越近地走向我们的工作和生活。另一个，就是市场对于国务院层面有关医药和医疗器械所出台的相关文件的积极呼应。

　　实际上，无论是5G通讯板块，还是医药医疗板块，其中都有好几个细分行业。市场目前是把相关细分行业都照顾到了。但真正具备中长线投资潜力的品种，还需要通过未来大盘的震荡才能逐渐显露出来。

　　其实，目前市场也已经涌现了若干5G通讯和医药医疗板块中的牛股。5G通讯板块的几只牛股主要以通讯设备为主，而医药医疗板块中的牛股主要表现在传统型的医药股上。显然，在上述两个大板块中，其他细分类行业中能否产生行业龙头或潜力牛股仍有待时间的洗礼。

　　今年的市场，有一个与以往任何时候都不同的市场特征。这就是，部分有牛股特征的股票不断地继续走牛，股价越来越高。而大多数股票的基本态势只是横向震荡。二八分化十分明显。

　　这种市场特征，给普通投资者的操作理念带来很大的心理考验。是投入已经越涨越高的大牛股，还是继续守候横盘震荡的手中股，这确实是一个很具挑战的现实问题。

　　大多数投资者今年没有明显收益，很大的一个问题，就是手中的个股始终上下坐小电梯。如果不是短线高手，持有大半年的手中股基本就是原地踏步甚至小幅后退。但要追高涨幅很大的那些大牛股，目前无疑有些难以取舍。

　　怎么办？最好的办法就是拉长投资周期，守株待兔！只要你持有的个股质地尚好，那就持股等待便是。

　　再强的牛股，涨得多了也会跌。等到那些大牛股不再牛了，那些牛股里退出的资金，照样要来买你手中质地不错的乌龟股。到时候，乌龟不久又成了牛股了？只要质地好，股价早晚涨。无非就是个持股的时间问题！

　　这里，我记得投资大师格雷厄姆曾经说过，他买入股票后获利退出的周期基本都要在3-5年的时间。A股的个股循环周期明显要短得多，那就等呗！

　　至于哪些才算是质地好的潜力股，我这里只能这样来定性：只要符合科技进步和社会消费取向的，就是未来的大牛股！  推荐其他阅读：中车股价