私募：收官战在即 反弹刚一开始就将结束？

　　本周是2017年的倒数第二周，也是本轮调整以来市场见新低和小幅反弹的一周。周一沪指盘中最低见至3254点，破了前低，周二开始市场小幅反弹，并于周四一度收复3300点。全周上证指数上涨0.95%，中小板指微涨0.37%，创业板指仍然弱势，下跌0.26%。对于后市行情，私募人士颇有分歧，有观点认为反弹大幕已拉开，也有观点认为，反弹即将终结。

　　玉名(私募基金经理)：年末指数拉锯难改

　　阶段性来看3254点一线反复接受考验成为支撑，3300点一线则显得步履蹒跚；个股多数则已经在阴跌不断，这才是整个市场运转的本质。由于前期蓝筹股和白马股涨幅较大，近期都有了明显的回撤，普遍幅度15%以上，而年底资金面紧张，资金套现和结算压力大，而且很多右侧交易资金，则情愿等到年报业绩确定了，再下重手押注明年。玉名认为指数拉锯是一种大势所趋，指数随着上涨而积累着风险，而下跌则在不断增加明年的机会，耐心等待是上策；年末特殊的资金状况，成就了如今市场的走势，量能方面已经显露很明显了，尽管了指数几次冲击3300点，但上方的套牢盘，以及多头量能的不足，都导致了行情的回落，股民对此要有明确的认识。

　　2017年一九效应的背后，既有机构投资者扎堆报团取暖的因素(持股基金数超百只的个股数量翻了一倍)，也有市场风险偏好发生了显着变化。而2018年的风格热点因素，需要从三个方面进行挖掘。2018年依然结构性分化，价值洼地和资金风口是关键。如今一些中小盘股也是低位，而保持业绩增长，关键是需要风口的到来，对股民来说，只是行情顺应者，要么就耐心低位伏击；要么就让出来一些空间，等待趋势突破和形成主升浪后再加入，这是重要的策略。由于市场资金有限，所以需要等待一些政策或资金的风口，否则一些低位价值股也依然徘徊。今年的芯片明显是刺激了紫光国芯(002049)从熊转牛，类似还有新能源汽车的赣锋锂业(002460) ，人工智能的科大讯飞(002230) ，美丽中国的蒙草生态(300355)等，实际上如今一些中小盘股也是低位，而保持业绩增长，关键是需要风口的到来。

　　后市大盘面临的主要压力来自3300点上方的套牢盘，在3300点下方出现的分时级别反弹意义不大，除非放量突破3300点才能确认反弹升级。而以目前萎缩的成交量来看，稳健的投资者需要继续耐心等待中期见底机会的出现。热点方面，股民要认准事件型热点的短线机会，如天然气板块，老龙头的广汇能源(600256) ，以及新龙头的次新热点的贵州燃气(600903)都有不错的表现，类似新零售也是如此，这些都是明显的短期热点，而明年春季攻势的热点尚未冒头，还在酝酿阶段，股民对此也要有所明确，大的仓位留给明年春季攻势，局部做一些事件热点即可。

　　余岳桐(资深投资人)：反弹即将进入最后的高潮

　　刚开完重要会议的市场明显精神抖擞，从环保板块和租售同权概念的双双崛起不难发现，主力适时地响应了号召，在大盘最为危难之际，果断伸出援手。沪深300的强势向上，带动了两融余额的回升，沪指也在跌破3300点后的第八个交易日再度收复。深成指和中小创的分化较为明显，尽管几大指数都是红盘报收，深成指反弹幅度甚至超过1%，但两市的涨跌比却是大致平衡，这说明，八股的反弹的动能仍然不足。前日提示了“B浪反弹以日线底背离换来了最后一段行情，本周也将再现一段12月8日至11日的欢乐时光。”注意，即将迎来这段反弹的高潮时刻，3320点附近，仍然是重要的压力位置。遇压力择机高抛，才是震荡筑底阶段的明智之选。

　　最大的消息莫过于中央经济工作会议对2018年经济工作的部署，你或许会问，对投资者来说，最重点的是什么？要我说，经济继续降速，金融继续去杠杆。对股市来说，2018年仍然是震荡行情。还在期待大牛市赶快到来的人，要清醒点。当然，市场的机会还是要积极寻找，比如近期超跌严重的环保板块和租售同权就开始重新被市场关注。的确，环保股作为市场一个高度关注的品种在近期的走势可谓跌幅惨重，不少个股甚至还在屡创新低。但是在消息刺激下，却是出现了不少强劲反弹的品种。有些，甚至还借势站到了子线上方甚至重新构成了通子金叉。对这类股票，可以继续关注，借势向上的概率较大。需要提示一点，反抽重要压力位不过的，并且反弹无量的，还是要小心，会有反复震荡磨底的过程。

　　其实明眼人看得出来，尽管周四市场普遍在向上反弹，量能不足仍然是一个大忌。沪指由于在周三已经形成了60分钟分时的通子金叉，所以周四早盘快速回踩后掉头向上并没有使得金叉破掉，这也是整个反弹得以延续的基础。你仍然要关注60分钟分时的午线和辰线位置，12月11日的反弹高点也是这个位置。我在周四文章特地强调了一句话：“沪指还有一次再度冲击3300点甚至3320点的可能，从而最终构成这个M形态。这个形态完成也就走完了整个B浪反弹的全部结构。”也是提示大家，3320-3330点区域，就是接下来的强阻力位。

　　其实看看沪深300指数和中证1000指数不难发现，尽管普遍出现了反弹，但是各自的运行节奏并不一样。对“二股们”来说，大盘稍有企稳，就在拼命发力上攻，有些甚至已经重新进入了上升通道，所以你要关注的是沪深300指数在冲上了子线后能否演变为金叉的问题。这个关键点不出现，不能轻易翻多。而对“八股们”来说，还是要紧盯中证1000的走势，毕竟还在子线下方，同时通子线也依然处于死叉状态，这些问题不解决，指望大盘能够就此转好，可能性微乎其微。

　　次新股和高送转，一直是近期反弹的市场关注热点，从近期的走势看，次新股明显表现更为强劲一些，有个别股票还借着大盘的反弹走出了创新高的走势。当然，绝大部分次新股还是一个震荡筑底的走势，特别是那些前期下跌幅度比较大的个股。早在大盘刚刚见顶后的11月17日，我曾经在文章中重点提示过这样几段话：“这里面的关键点有两个：第一，3450点是年度大顶；第二，接下来的下跌，将会是一个相当漫长的过程。提示一下，绝大部分近期涨幅巨大的次新股跌幅会在30-50%。”这段话我在当时是用红字标示的，你可能早都忘到了脑后，但是现在看看，完全应验了。次新股在此轮下跌中，绝大部分品种的跌幅都达到了30%，甚至不少品种还有50%以上的下跌。可见，如果能够提前预判市场将是一件多么重要的事。我还是想提示大家，在市场出现反弹之机，这类股票自然也会出现趋势修复的行情，你的选股思路不妨也从超跌这个角度去挖掘。

　　黎仕禹(广东小禹投资总经理)：市场反弹周期出现

　　在经过了一个多月的调整之后，市场终于在12月下旬进入了超跌反弹周期；不过，由于临近年末，资金面紧张，所以市场的反弹量能并不充分，因而反弹力度也是较为有限。所以，从这个角度去看，作为谨慎的投资者依然要坚持到元旦过后才考虑逢低入场建仓，而激进的投资者则依然可以选择控制仓位在3成左右反复短线高抛低吸操作。

　　从目前的市场板块热点来看，前期市场的大热门人工智能和半导体、芯片、集成电路等板块出现了调整，而周期板块如煤炭、水泥、建筑材料、钢铁、机械等则出现了不同程度的反弹，与之随后的则是贯穿全年的“涨价”概念股反复出现机会，如天然气、维生素C、钛白粉、造纸等。总之，市场机会还是挺多的，如还有大白马蓝筹股、大消费和医药股等，只要您能看准自己能把握住的机会操作就行了。

　　2017年所有涨得已经比较充分的板块个股，在2018年也许表现会出现严重分化与不及预期，而2017年不及预期的板块，也许在2018年会表现出超预期的走势，那就是中小创市场个股。其实，那也是那些具备黑科技属性和炒作题材概念的个股。当然，它们在今年四季度的表现也仅仅只是预热而已，所以，我们后市还是非常看好高科技新兴产业的，如半导体、芯片、集成电路、人工智能等。

　　尽管2017年市场遇到了诸多的不顺，但是市场今年是蓝筹价值年，所以今年很多公募基金的净值表现不错，但是，如果从拉长时间的跨度去看的话，很多公募基金的业绩是比不上私募的，毕竟因为公募的最低仓位不能低于60%，且公募大多数都是重配蓝筹。所以，今年的风口出现在白马蓝筹股那，那它们的净值业绩自然也就飞天了，如贵州茅台(600519) 、中国平安(601318) 、格力电器(000651) 、招商银行(600036) 、恒瑞医药(600276) 等。

　　而私募与大多数普通投资者，基本上都是想获取超额收益的，所以它们大多数都是重配成长股，而今年这股风没有吹到这里，所以业绩自然也就平平。但是，如果论挖掘10倍或者几十倍的大牛股，肯定还是私募的能力比较强！所以，从这个角度去看，如果明年市场的风吹到了成长股，那么很多公募基金的净值也许表现就一般般了，所以，我们建议大家年底可以考虑赎回公募，而去配一些中小盘的价值成长股。

　　当然了，市场的风格与风向，都还是需要大家自己去深度把握的，而我们所做的只能是提示和提供给大家一些参考的建议而已。具体的投资实战，还是需要大家自己做决策。