私募争入机构白名单 大金主工行招行“门庭若市”

　　私募基金公司的发展壮大，离不开与银行、券商等各类资方机构的合作。进入机构尤其是银行白名单，是私募快速成长的重要路径。

　　为了解私募与机构的合作情况，近期证券时报记者进行了多方采访调查。从调查情况看，券商白名单要求稍低；因合作资金规模通常较大、综合实力强，工行、招行资管是各家私募眼中最受欢迎的“金主”，其白名单成各家必争之地，门槛也最高。

　　进工行白名单有九要求

　　“私募最在乎的银行白名单，那肯定是工行和招行了，其中工行资管的委外资金量最大，是大家最看重的。”上海一家私募人士向记者表示。据了解，工行每年年初会对私募白名单调整更新。根据私募资质打分，白名单分为ABCD四个级别，不同形式有不同合作范围。

　　据悉，工行近期正在征集和调整合作私募白名单。“在征集私募时，工行一般会让分行和少数合作机构推荐，申报私募需要填写并提交调查问卷和相关调查表。”有私募表示。

　　记者从业内拿到的一份《工行私募证券投资基金管理公司调查表》显示，申报私募须填写包括公司发展历程；股权结构、高管人员、关联公司等情况；公司治理和内控体系；公司投研体系；公司风险管理体系；公司业务发展情况；获奖情况；2018年公司与工行合作意愿等九大类内容。

　　一位股票私募市场部人士称，工行对合作私募的准入门槛较高，公司管理规模要求在20亿元以上。

　　“进入工行白名单，资管这块可能一开始合作金额是几千万、一个亿，做得好后面规模会逐步增加，十几、二十亿都很正常。”有已进入工行白名单的私募对记者说。不过，她也表示，与银行资管合作，虽然规模增长快，但私募的收入费率相对较低。“通常来说是固定管理费，债券私募可能只有千三到千五，后端盈利分成是15%左右。”

　　哪类私募

　　敢在招行发产品？

　　“经过三年的快速增长，我们管理规模已超过10亿元，是海通、国信、招商等多家券商的白名单，但银行渠道尤其是招行的白名单，我们还没有申请到。”一家位于深圳的私募负责人告诉记者，银行的产品销售能力强于券商，他们今年的一个重要任务就是争取与银行合作。

　　招商银行(600036) 北京分行一位相关负责人告诉记者，招行最为看重的是私募基金经理的从业经验、过往业绩、过往管理规模以及个人行业知名度。在历史业绩中，最为看重的是熊市的管理能力，也就是股市调整时能够不赔钱或者赔钱最少。

　　如何拿到招行的白名单呢？上述负责人表示，一般情况下，先由客户经理申请白名单资格，申请表要求私募基金提供管理规模、历史业绩、管理团队情况等。招行在第三方平台审核通过后，通常会要求私募现场路演或者答疑，通过后就可获得白名单资格。一般情况下，从申请到拿到白名单约需一个月。

　　获得白名单准入资格后，私募如果长时间没有发产品或者业绩下滑严重等，下次发产品时仍需进行审核、路演和答疑。如果私募受到证监会的重大处罚等，将会被剔除白名单资格，甚至会被拉入黑名单，上述负责人表示。

　　据了解，目前市场上券商、银行等机构对私募产品的普遍预警线为0.85(机构对私募产品初始净值为1)，平仓线为0.8。招行的预警线大多为0.88，平仓线为0.85。

　　“为了保证客户本金免受损失，我们一般会和私募约定，产品发行时，私募需要有一定的补仓资金或者劣后资金，在产品出现亏损后，需要对产品进行补仓。原则就是让客户不赔钱或者少赔钱，所以对私募的要求也是，哪怕赚钱少，也不能亏钱。所以敢在招行发产品的私募，一般对自己管理能力都有很强的自信。”上述负责人表示。

　　券商代销能力被看重

　　除了工行、招行这些大型银行的资管，市场上还有很多其他机构白名单，比如各家银行的私行、中小银行和券商白名单同样被私募重视。中信、国泰君安(601211)和招商证券(600999) 这类大型券商因其代销能力出众，也被私募看重。

　　“年前大家普遍比较谨慎，因为资管新政还没有落地。但今年年初，很多小银行非常积极，大银行也开始有一些考虑。目前最大的问题是不能多层嵌套，但私下有说法是FOF(基金中的基金)和MOM(管理人的管理人)可能会特别对待。”华东一家大型私募人士称，“很多中小银行在加紧和私募的合作，对私募来说，能进的银行白名单要抓紧进，后面可能就很难了。”

　　对于成立时间较短的中小私募来说，进入券商白名单、与券商合作是更为现实的选择。“券商白名单比较好进。不过券商只有代销业务，券商资管不能直接投私募，最多有些FOF，资金量通常不大。”上海一位股票私募人士向记者表示。当然代销也有好处。一般来说，代销的客户资金赎回时比较平稳，不会对私募的规模带来太大冲击。