私募论市：持续调整 A股又开“探底模式”

　　本周A股持续调整，周三上证指数一度下探至3041点，为本轮调整以来的最低点，周四小幅反弹后，周五A股市场再度跳水。全周上证指数下跌2.77%，收于3071点。创业板指也延续前两周的调整走势，全周下跌2.29%，已退守1800点之下。私募人士认为，市场整体调整，个股难以幸免，资金炒作欲望不大，建议要控制好仓位，低吸伏击为主。

　　玉名(私募基金经理)：

　　逢周末就跳水的背后

　　周末消息面又将复杂起来了，尤其是结合消息商务部表示并未与美方展开谈判，并将坚决回击1000亿元征税清单，中美贸易战还存在着升温的可能，所以市场资金比较敏感，上周末美国突袭叙利亚，那么这周末又会有什么事发生呢？在周四尾盘就有不少获利资金撤离，包括一批涨停股快速抛售翻绿的走势。玉名认为创业板指近期多次冲高未果后跟随主板市场回落，疲态已然尽显，周五也是类似的情况，早盘主板回落，创业板还是红盘冲高，但很快也跟随跳水，午盘附近跌幅超过了主板。考虑到当前题材股许多已经身处高位，继续炒作的空间已经不大，所以，回补本周缺口之后，更加剧了抛售，毕竟这些题材股本身就是投机模式炒作，资金非常敏感。

　　震荡市行情中，存量资金博弈会导致热点切换频繁，股民操作难度较大，所以不少股民都在期待一些增量资金的介入；最近可能的增量资金就是6月和9月正式纳入A股，5月将公布A股名单，外资选股方向值得研究。尽管MSCI指数的布局资金还没真正到来，而一些资金通过沪深港通渠道提前伏击，已经导致一批蓝筹股的大幅反弹；而从历史经验来看，纳入MSCI对吸引外资进入股票市场有实质性的作用，MSCI标的股都有不错的走势，尤其是我们看到外资对选股思路启示非常明显，持续面如这样一批个股值得关注。QFII的思路并不是简单说就买大盘股，实际上很多中小盘股(如东方国信(300166) 、欧普康视(300595)、华测检测(300012) 等创业板股都有QFII的身影)，甚至次新股都有QFII的身影，而且非常独特，虽然未必QFII介入就会大涨，但这些思路才是值得我们思考的，尤其是外资独辟蹊径挖掘的独角兽潜力股。

　　热点方面，有色金属板块，周四晚复牌功课提到了，美制裁俄铝，导致了镍、铝金属大涨，但对国内其实反而是负面的，周四受到刺激活跃，但并不具备持续性，周五就出现了明显的分化和低开调整，这也是近期热点，很难追涨。所以，玉名提醒股民近期首先要降低预期，市场整体调整，大多数个股都很难规避，而且资金的炒作欲望并不强烈，操作上对于节奏把握要求也非常高，所以近期要控制好仓位，只能低吸伏击为主。热点方面，之前调整的家电、酿酒活跃，随着MSCI临近，也有一些北上资金逢低介入，也是采取了类似的态度。

　　黎仕禹(广东小禹投资总经理)：

　　二季度市场分化严重

　　过完本周，四月份的时间也就剩下下周的5个交易日了，从目前二季度的起始运行趋势来看，市场的表现走势并不好，而且板块热点之间的分化也非常严重，如主板市场的权重蓝筹股持续调整，而题材概念股和中小盘个股则反向持续活跃，它们与主板市场之间也形成了“跷跷板效应”。在这样的市场环境里面，如果你的操作节奏一旦把握不对，那么是很容易出现亏损的。

　　在上周末的时候，我们的朋友圈又是刷屏了海南自由贸易港等相关新闻，而周一海南板块几乎集体涨停，但是它们没有办法形成去年雄安那样的炒作和走势，随之海南板块也遭到了之前潜伏的机构大举放量出货；而周一晚上市场突然爆出美国对中兴通讯(000063) 的制裁且即时生效，这其实是中美贸易大战的延续了，而目前一些机构已经对中兴通讯给出了2个跌停板的估值，与此相反的是这几天集成电路和芯片、半导体板块则受到了游资的热烈追捧和炒作，如紫光国芯(002049)、北方华创(002371)也创出了其股价的新高点。

　　不管如何，上面这些板块热点的炒作，都是受事件驱动型影响的，而这也恰恰说明了目前价值投资的低迷，如去年大牛的蓝筹股，开年过后它们的股价都走得非常地“萎靡”。市场如此不振，自然也导致了上证指数走势不断破位走低，甚至在本周内创出了年前的新低。3000点能不能守得住，也还是一个未知数。所以，目前的市场走势很尴尬。

　　从技术面上看，目前沪深指数的走势都是偏向空头排列向下的，而创业板指数走势则是恰恰相反，是多头排列向上的，所以这也是我们一直倡导2018年看好并主打操作300开头个股的原因。中小创市场市值容量并不大，只要去年那些炒作蓝筹股的机构均一点资金过来，那么创业板指数就有可能飞起来。且从目前的创业板指数走势看，市场虽然还在底部反复震荡夯实底部，但是说不定哪一天创业板指数走势就开始启动行情了，所以我们要密切地关注、盯着创业板指数的走势动向……

　　至于创业板市场看好的板块热点，那自然是以科技股为总领范畴了。科技，是现在社会的第一生产力了，所以，科技股也就成了当下市场的主打和首选，其中特别是那些独角兽企业。但是，好的科技股并不是那么容易被挖掘出来的，所以在本周我们出差去做一些科技股的草根调研了，且整个二季度我们都会去持续地去进行草根调研！

　　从目前的市场走势来看，二季度市场不好做，但是却是我们进一步实地考察调研并筛选股票池里个股的一个好时间段。所以，我们相信自己也会、也能选出好股票，从而进一步地继续潜伏和布局，以期待今年获得好收益，同时也建议大家目前趁市场公布年报和一季报时，多从公开信息去进行股票的二次筛选。

　　余岳桐(资深投资人)：

　　降准余威还能撑几天？

　　降准余威犹尚存，周期股中搏命冲，芯片威风难持续，乾坤还看50定。

　　降准的利好，持续到了第二天，沪指果然反弹到了3100点的上方，但很明显，创业板有点绷不住了，走出了冲高回落的绿盘态势。表面看，是以有色、钢铁和煤炭为代表的周期股一马当先在引领大盘，实际明眼人都能看得出来，上证50和沪深300的超跌反弹才是决定大盘指数的“护心丸”。“爱国芯”概念，疯狂了一日就陷入疲软，这说明，爱国还是要冷静客观，万不可被游资钻了空子。

　　其实说到底，还是贸易战的硝烟依然在弥漫。这两天，中兴通讯的事使得市场对中国“芯”开始高度关注。有传闻称国内芯片公司可以快速上市，芯片公司2000万净利润就可以上市了。即报即批。对此证监会相关负责人表示，相关传闻为谣言。你看，爱国是好事，但爱国不能以谣言的方式传递，那样的话，损害的还是不明就里的投资者利益。对中国自主研发芯片保持信心的同时，我们也不能因遭遇屈辱式的制裁而产生极端偏激的情绪。那种把封锁当作“重大利好”“自主研发春天来了”的偏激声音，把扩大开放与自力更生对立起来，反而不利于高科技的技术攻关。

　　对市场来说，还是几家欢乐几家愁，18日在全球最大镍业公司Norilsk Nickel(俄镍)可能步俄铝后尘收到美国制裁的传闻刺激下，LME镍价首当其冲，盘中飙升11.5%，创造了2009年以来的最大单日涨幅。LME铝价上涨达5%，月内已经反弹超过25%，创2010年以来新高。LME锌上涨超过4%，LME铜上涨超过2.5%并突破7000美元整数关口。有人问这是为何？其实特朗普这些制裁举措，可能会赢得美国国内铝厂商的欢迎，进而换回大量蓝领工人的选票支持，也许就可以从通俄门的调查中趁乱过关，这就是特朗普的小算盘，打叙利亚的逻辑如此，制裁俄铝的逻辑也如此。

　　但不管怎样，因为大宗商品市场的狂飙，也使得A股市场中以有色为首的大宗商品着着实实跟着狂欢了一把，中国铝业(601600) 、贵研铂业(600459) 、云铝股份(000807) ，一批超跌低价股得以强势涨停。当然，短时的强势有望延续，特别是形成了通子金叉的个股。但是要注意，这类个股仍然在反弹的道路上还面临层层压力，所以运行到各自的七线压力位置，还是需要小心。

　　周四还有个现象挺有意思，那就是几只前期妖股的冲高回落，万兴科技(300624)、明阳电路(300739)、顶点软件(603383)，一度盘中还冲上了涨停，结果尾盘突然炸板，游资以异常凶狠的手段在高位完成了减持。这也提示我们，在经过前期大幅炒作过后，很多短线爆炒过的题材股都面临机构高位兑现的压力。

　　几大指数看，上证50和沪深300指数双双跌到大道申线位置并神奇引发了降准的护盘，但继续向上，很快又要面临通线和年线的反压，这里还会是异常重要的阻力。沪指跌到3041点后引发超跌反弹，但是由于大道通子线依然是下行态势，所以通线位置的压力将是接下来面临的第一道阻力，大致在3150点附近。创业板虽然也出现超跌之后的快速反抽，但是1840点下方的压力正在一步步增大。大道子线、大道申线和大道通线都位于这一带，所以反抽不过仍然要小心还会继续回落。当然，最重要的支撑还要看1818点和1780点，这里也是昨日反击死守的位置。如果未来再度跌破，那降准所形成的利好就算全部消耗殆尽了。

　　此时的操作还是应该谨慎，除了少部分板块外大部分品种的可持续性并不强。比如周四比较强势的周期股外，再有，就是军工股最近的表现一直比较稳定。特别是贸易战并未烟消云散的情况下，其中涉及北斗导航和航天航空的概念依然有机会持续发酵。