私募“裸奔时代”到了！买产品不用一直被“蒙在鼓里”

　　购买私募产品的投资者越来越多，风险自负，收益自享，投资者必须了解基金管理人和基金运作情况。可是往往无从索要。现下，私募机构也有信用评价体系了。

　　刚刚，中国证券投资基金业协会(简称中国基金业协会)上线了私募证券投资基金管理人会员信用信息报告功能，该平台从合规性、稳定度、专业度和透明度四个维度记录和评价私募证券投资基金管理人会员的信用水平，以便投资者可以更好地了解私募基金管理人和基金运作情况。

　　券商中国记者了解到，面向私募股权和创投会员的信用信息报告正在制作中。针对服务机构，基金业协会还将按照资源投入、合规风控、科技建设、生态培育四大维度建立服务机构全生命周期评估体系，用客观的数据让每个公司看到自己各个指标在行业所处的位置，投资者可以向私募基金管理人索要。

　　有接近监管层的相关人士指出，此举是“诚信治行业、改变私募行业生态的大举措。”

　　　　每季度更新评价体系，实操指南奉上

　　中国基金业协会上线的私募证券投资基金管理人会员信用信息报告功能从合规性、稳定度、专业度和透明度四个维度记录私募证券投资基金管理人会员信用水平，主要是推动会员机构凭自身商业信用决定自我发展，实现行业优胜劣汰，激发行业发展活力。

　　自2018年5月7日起，私募证券投资基金管理人会员可通过协会资产管理业务综合报送平台(简称“AMBERS系统”，https://ambers.amac。org.cn)按季度自行查阅本会员的信用信息报告。

　　实操指南：私募证券投资基金管理人会员可通过AMBERS系统增设的一级页签“会员信用信息报告”模块查阅或打印本会员的信用信息报告，该信用信息报告由表格及雷达图等形式展示，每季度将定期滚动更新。

　　为防止信用信息被篡改，相关合作方可以通过手机等移动设备扫描信用信息报告页面的防伪二维码(每7天更新一次)，核实该私募证券投资基金管理人会员的信用信息报告的真实性。

　　报告所用数据需各私募证券投资基金管理人会员报送，中国基金业协会要求，各管理人会员应当确保所报送信息真实、准确、完整。

　　对于隐瞒事项或者报送信息和资料存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，一经发现，协会将在一年内暂停提供该会员的信用信息报告，同时依据规定对该会员机构及主要负责人员视情节轻重采取相关自律措施，并记入信用档案。

　　其中，投资管理人员投资业绩等执业信息是会员信用信息报告的重要内容。会员信用信息报告中“有可追溯投资记录的基金经理平均执业年限”显示为“-”的，表示在考察当期末，该私募基金管理人会员暂未在协会从业人员管理平台中填报管理正在运作基金的基金经理的投资业绩等执业信息。

　　协会温馨提醒，协会从业人员管理平台(http://person.amac。org.cn)投资管理人员投资业绩填报功能已于2018年1月19日正式上线启用，各私募证券投资基金管理人需及时填报更新相关信息。

　　值得注意的是，会员信用信息报告不得用于公开宣传，但私募证券投资基金管理人会员可根据自身需要，将自己的信用信息报告“一对一”地提供给相关合作机构，具体运用必须符合有关法律法规和自律规则关于私募基金宣传推介等的限制规定。

　　为何要现在推出信用报告？信用报告怎么用？发展方向如何？券商中国从中国基金业协会相关人士处获得准确信息，给市场以解读。

　　1、投资者可索要信用报告

　　对于为何在此时推出信用报告，中国基金业协会相关人员表示，投资者很难真正了解基金管理人和基金运作。资产管理是非常复杂的业务，投资人和社会大众很难理解这些投资工具是如何产生的，投资到底是一个什么样的过程，投资管理人到底付出了哪些努力和艰辛，投资者和社会大众很难认识到、感受到、辨别出、判断出。

　　投资者风险自负，收益自享，必须了解基金管理人和基金运作情况。

　　一般来讲，直接融资与间接融资的根本区别是谁来承担投资风险，间接融资的投资风险由金融中介承担，而直接融资的投资风险由投资者承担。

　　因此，发展直接融资必须全方位做好投资者教育与保护工作，帮助投资者充分识别风险、合理承担风险。

　　中国基金业协会做好投资者教育，培育更多合格投资者，就要在信息披露的基础上，为投资者提供可以帮助大家辨别和决策的信息与工具。

　　信用报告就是这样的工具。呼吁广大投资者向私募基金管理人索要。

　　2、信用报告动态持续，诚信治理行业生态

　　此信用报告是持续、动态积累私募证券投资基金管理人会员信用记录。

　　上述人士指出，一方带动行业以信用立身，实现行业信用自治；引导私募证券投资基金管理人会员诚实守信，勤勉尽责，自觉提升合规风控能力和水平；促进私募证券投资基金管理人会员提升经营管理的稳定度、透明度和投资运作的专业度。让基金管理人认识到，只有诚信，就会被投资者看到、认可、长期选择。

　　另一方可以帮助投资者、市场中介机构真正关注私募证券投资基金管理人会员的信作记录，有效使用信用信息报告，成为自己选择、评估私募基金管理人和私募基金的重要工具。减轻投资者和基金管理人之间的信息不对称，推动投资者和基金管理人之间有效市场博弈。

　　3、仅限会员，并非所私募都有信用报告

　　值得注意的是，并非所有登记的私募基金管理人都有信用报告，仅限私募基金管理人会员。

　　上述中国基金业协会相关负责人指出，协会不是给管理人评级，而是根据客观的数据让每个公司看到自己各个指标在行业所处的位置。投资者从现在起，可以要求私募基金管理人提供报告作为投资决策分析使用。

　　4、不能用于公开宣传，更不能公开募资

　　中国基金业协会相关负责人指出，信用信息报告不是用来公开宣传的，任何私募基金管理人会员或者投资人，或者第三方拿着报告公开宣传、公开募资，都是严重违纪违规行为，协会将严格执纪，严重的移交证监会处理。

　　5、未来将推出多个信用报告体系

　　建立健全私募基金管理人、服务机构、托管机构等会员信用档案和信用报告制度，构建全行业信用积累的基础体系是保护投资者合法权益的根本手段。

　　根据计划，面向私募股权和创投会员的信用信息报告正在制作中。针对服务机构，协会还将按照资源投入、合规风控、科技建设、生态培育四大维度，建立服务机构全生命周期评估体系，引导服务机构、托管机构全面参与私募基金行业生态建设，培养私募管理人专业化经营，促进私募基金行业稳定健康发展。

　　6、影响行业生态，重塑市场秩序

　　中国证券投资基金业协会党委书记、会长洪磊曾在公开场合表示，聚焦于行业信用体系和信用文化建设，通过推动市场化信用博弈、信用记录与公示、信用约束与惩罚机制，初步扭转了依赖国家信用、忽视市场信用、在与监管机构博弈中寻求监管套利的行为惯性，私募基金行业逐步形成现代行业治理新局面。

　　私募基金虽然募集对象是特殊人群，投资运作效果还是具有很强的外部性和社会性。目前我国私募基金行业规范化水平较低，风控意识薄弱，投资者保护意识淡薄，理性成熟的投资文化欠缺，特别是变相公开募集和随意降低投资者门槛、夸大或虚假宣传的现象非常普遍，引发很多社会问题，因此，必须加强私募基金领域内的监管，以防范和化解金融风险。

　　“信用是一切金融服务的基础，市场的问题应该靠市场来解决。监管部门的主要职责是应当通过透明的登记备案标准、明确的行业行为准则和有效的事中事后监测。” 武汉大学法学院院长冯果强调，中国证券投资基金业协会推动私募行业建立市场化的信用机制，最关键的作用就是打破了信息不对称，保障市场主体之间的博弈秩序和博弈环境。

　　“行业机构和从业人员完善的信用记录和公信机制既是发挥市场约束功能的前提，也是市场有效运行的关键所在。可以说，没有充分有效的信用机制，私募基金行业的市场化进程将无从谈起。”冯果表示。

　　此次信用报告的推出就是从信息披露角度出发，规范行业生态，重塑市场秩序。

　　一位市场人士表示，信用报告的推出将在行业内形成良币驱逐劣币的市场氛围，相较于此前私募市场较为模糊和“神秘”的定位，信用报告能够让投资者更了解所选私募的运作情况。

　　“这将对行业起颠覆性的作用”，该人士表示，将让更多的私募基金管理人更加重视除业绩能力以外的合规和风控建设，“谁也不希望拿给投资者的信用报告得分很低，在行业排名靠后”。