金葵花资本：关注下半年宏观调控

　　上半年我国GDP实现41.9万亿元，同比增长6.8%，经济运行平稳。

　　但随着外部冲突的升温，我国经济外部环境不确定性在增强。上半年宏观经济整体平稳，但部分指标有较明显的下行，包括基础设施投资增速、社会融资规模增量等。

　　围绕下半年财政、货币政策走势，已经有不少讨论。比如财政政策是否不够积极，在减税降费背景下，上半年财政收入实现了10.6%的较高增长，与实体经济密切相关的税收更是增长了14.4%，呼吁加大减税降费力度的声音不在少数。上半年基建投资增速下行明显，也引发外界对财政政策支出力度是否足够的疑问。

　　国务院常务会议明确指出，财政金融政策要协同发力，更有效服务实体经济，更有力服务宏观大局。

　　一是积极财政政策要更加积极。聚焦减税降费，在确保全年减轻市场主体税费负担1.1万亿元以上的基础上，将企业研发费用加计扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企业扩大至所有企业，初步测算全年可减税650亿元。对已确定的先进制造业、现代服务业等增值税留抵退税返还的1130亿元在9月底前要基本完成。加强相关方面衔接，加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，在推动在建基础设施项目上早见成效。

　　二是稳健的货币政策要松紧适度。保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕，疏通货币信贷政策传导机制，落实好已出台的各项措施。通过实施台账管理等，建立责任制，把支小再贷款、小微企业和个体工商户贷款利息免征增值税等政策抓紧落实到位。引导金融机构将降准资金用于支持小微企业、市场化债转股等。鼓励商业银行发行小微企业金融债券，豁免发行人连续盈利要求。

　　三是加快国家融资担保基金出资到位，努力实现每年新增支持15万家(次)小微企业和1400亿元贷款目标。对拓展小微企业融资担保规模、降低费用取得明显成效的地方给予奖补。

　　四是坚决出清“僵尸企业”，减少无效资金占用。继续严厉打击非法金融机构及活动，守住不发生系统性风险底线。