社保基金灵活操作新进18只股票 长线资金投资承压

　　上市公司陆续披露的半年报使长线资金的布局逐步显现。截至7月末披露的半年报信息显示，保险资金二季度增持14只股票，新进21只，社保基金增持和新进的股票分别为14只和18只。社保基金与保险资金对板块的偏好相似，包括医药制造业、化学制品、计算机等。

　　分析人士认为，社保基金投资的灵活性近年来逐步显现，一些有良好业绩和成长预期的上市公司有望得到更多关注。上半年权益类市场持续震荡，增加了长线资金投资决策的难度。

　　险资新进21只股票

　　截至7月31日披露的上市公司半年报信息显示，保险资金出现在41只股票的前十大流通股股东名单上，资金来源包括传统保险产品、分红险、万能险、投连险等账户及委托基金公司管理账户。不止一家保险公司增持或新进了华意压缩、哈投股份、涪陵榨菜、东方财富、艾华集团等个股。

　　持仓变动方面，14只个股被保险资金增持。其中，哈投股份、东方财富、利尔化学分别被增持约1365万股、1328万股、1134万股，暂时位列增持数量排行榜前三名。险资持有的海思科等9只个股仓位维持不变。

　　新进个股方面，艾华集团等21只股票受到保险资金的青睐。其中，上海人寿通过传统产品和万能产品两个账户共购入陆家嘴4208.64万股，成为新进股份数量最多的保险公司。减持方面，泰康人寿、中国平安、中国人寿等5家机构的6个账户对广宇集团、科泰电源、大立科技等个股进行了减持操作。在板块方面，食品、化学制品、医药、公用事业、计算机等成为保险公司新进或增持的重点领域。

　　保监会7月末发布的统计数据显示，保险资金上半年运用收益率下降。利率下行叠加股市低迷，资金运用面临复杂多变的市场环境。截至6月末，保险公司资金运用余额125629.30亿元，较年初增长12.37%；实现资金运用收益2944.82亿元，同比减少2160.30亿元，下降42.32%；资金运用收益率2.47%，同比下降2.69个百分点。其中，股票和证券投资基金余额合计16959.44亿元，占资金运用余额的比例为13.50%，较1季度末下降0.53个百分点，较年初下降1.68个百分点；实现收益241.44亿元，同比减少2612.10亿元。

　　社保基金灵活操作

　　截至7月31日披露的上市公司半年报信息显示，全国社保基金出现在50只股票的前十大流通股股东名单上，资金来源于社保基金的27个组合账户。浙江震元、新都化工、襄阳轴承、西山煤电、牧原股份、花园生物、涪陵电力等多只个股被多个社保基金账户资金增持或新进。

　　在受到社保基金账户资金增持的14只个股中，碧水源暂时位列增持数量排行榜首位，全国社保基金107组合和110组合共计增持3984万股。在市值变动上，108组合持有的西山煤电拔得头筹。社保基金持有的鱼跃医疗、先导智能等16只个股维持仓位不变。

　　从已披露的半年报看，社保基金二季度新进宏发股份、花园生物、博瑞传播等18只股票。同期，社保基金多个账户对新筑股份、烽火通信、恺英网络等15只股票进行了减持操作。社保基金上半年在板块偏好上与保险资金类似，对医药制造业、通用设备制造业、化学制品、计算机相关领域等板块给予了重点关注。

　　市场人士认为，虽然社保基金传统上偏好大盘蓝筹股，但投资灵活性近年来逐步显现，这也正是社保基金的投资收益创出新高的原因之一。随着股市发展，一些有良好业绩和成长预期的上市公司有望得到社保基金更多关注。

　　长线资金投资承压

　　分析人士认为，上半年，权益类市场持续震荡，增加了长线资金投资决策的难度。整体上，保险资金和社保基金都有增量资金入市，既起到了稳定股市的作用，又为获得长线投资收益埋下伏笔。

　　从数据来看，保险业负债端增长正在使资产端的配置压力逐步显现。东北证券分析师高建认为，当前保险业保费收入依旧保持两位数增长，投资端压力较大，将对全年净利润产生负面影响，预计全年投资收益约为5%。

　　太平洋证券分析师张学表示，保险业机会与风险并存，保费收入形势整体偏乐观，资产端投资收益的不确定性大，随着股市修复、投资范围的扩大，“资产荒”局面有所缓和，考虑到此前大规模风险准备金计提的情况尚未得到有效改善，行业压力依然较大。

　　广发证券分析师曹恒乾认为，今年保险投资业绩受到较大冲击，而保险资金举牌行为使得自身一度被推到风口浪尖。今年以来，保险投资面临股债双杀的巨大压力。保费增长并未受投资环境影响而放缓，保险公司在不断汲取保费的同时，面临着“资产荒”的困境，如何善用庞大的浮存金是保险公司需要考虑的问题。目前保险公司存在投资结构相对固化、缺乏可替代投资标的的问题。考虑到资本市场的波动较大以及保险公司以保障为主的特点，其对于风险偏好更高的权益投资更加谨慎。长期来看，保险大类资产出现较大比例变动的可能性较低，无形中加剧了“资产荒”背景下的压力和挑战。

　　投资多元化有望改善保险机构的业绩。中银国际证券分析师魏涛认为，政策支持保险服务实体经济，保险产品和服务、资金的供给将更加丰富和完善，保险市场、保费增长点将更加丰富。更多元化的投资手段及政策导向有利于类固定收益等品种的投资，减缓传统固定收益投资的中长期压力。