年报透露社保基金动向 新宠旧爱齐曝光

　　近日，社保基金已经启动了第二次养老金管理组合的招标工作，养老金正式入市。与养老金具有相似性质的社保基金青睐的股票成为投资者关注的焦点。随着上市公司2016年年报的逐渐披露，社保基金的新宠旧爱齐齐曝光。

　　社保新宠旧爱齐曝光

　　随着2016年上市公司年报陆续披露，社保基金去年四季度投资布局情况逐渐显现。统计显示，截至2月27日晚间，沪深两市已有122家公司披露2016年报。在这首批公布年报的公司中，12家公司前十大流通股东中出现社保基金的身影，2家公司为社保基金去年四季度“新宠”，大消费概念是社保基金较为青睐的方向。

　　数据显示，社保基金对现身的12家公司合计持股量达到1.0347亿股，市值达到16.57亿元。其中持有市值最高的是新城控股(601155)，去年底社保基金403组合、602组合、412组合分别为新城控股第三、第四、第六大流通股东，合计持有2447.52万股。相较去年三季末，社保基金403组合、602组合持股不变，而社保412组合是去年四季度新进。

　　紧随其后的是健民集团(600976)，去年底社保基金111组合、102组合分别为健民集团第四、第六大流通股东，分别持有437.496万股、360.98万股，占总股本比例分别为2.85%、2.35%。相较去年三季度末，社保基金111组合、102组合持股基本没变。

　　新力金融(600318)也是目前社保基金持有市值较高的个股。社保基金604组合、116组合在去年底位列新力金融第七和第八大流通股东，分别占总股本比例为1.24%、1.19%，合计持有市值1.896亿元。相较去年三季度，社保基金604组合在去年四季度减持32.044万股，而社保基金116组合增持了94.61万股。

　　值得注意的是，金马股份(000980)和利尔化学(002258)是社保基金去年四季度新进个股。其中，社保基金414组合去年底以460万股成为金马股份第二大流通股东，占总股本比例为1.51%。而该社保基金在去年三季度未现身该股前十大流通股东之列，为去年四季度新进。而社保114组合在去年四季度新进利尔化学，持有726.35万股成为第五大流通股东。

　　博腾股份(300363)和阳光股份(000608)也有两只社保基金偏爱。其中博腾股份是社保基金102组合和501组合持有，去年底分别位列博腾股份第四大和第十大流通股东。阳光股份则有社保108组合和107组合偏爱，去年四季末分别成为第五大和第九大流通股东。

　　此外，社保基金去年四季度末还持有永新股份(002014)、武汉控股(600168)、道氏技术(300409)、浙江富润(600070)、高升控股(000971)等。整体来看，社保基金更偏爱消费类股票，其中持有房地产、医药、汽车、纺织、其他金融业等较多。随着上市公司2016年年报的逐渐披露，未来社保基金偏爱个股会更多曝光，更能体现去年四季度投资思路。

　　养老金入市投资思路或借鉴社保基金

　　市场期待已久的养老金终于正式入市。据了解，目前社保基金已启动了第二次养老金管理组合的招标工作。

　　据悉，今年1月初，社保基金就开始着手进行第一次组合招标工作，并且评标之后公布中标一两周之内就实现开户、打款，显示其运行速度很快，效率很高。目前现金类、固收类、权益类资金都已经到位，大部分组合已经开始进行投资。综合来看，现金管理类资金到位和入市操作速度最快。其主要原因是现金管理类以及货币基金不像权益类，流动性很强。

　　与养老金具有相似性质的社保基金青睐的股票成为投资者关注的焦点。分析认为，下面三类股有望成为养老金的投资标：

　　其一，从过往个股市场表现来看，机构的扎堆效应不容小觑。养老金入市本身就是为了在风险可控的背景下取得相对高收益，社保基金的投资思路及其标的极有可能成为养老金入市后借鉴。

　　其二，近两年来“一带一路”、工业4.0、供给侧改革、国企混改等一直是政策层面推动的重点，所涉及的行业极易受到政策的倾斜，进而给投资者带来投资回报。就2016年供给侧改革及国企混改的推进程度来看，2017年大概率是一个承接年，各项政策有望进一步落实。这些行业存在的机会相对确定，做为侧重安全性的养老金大概率会选择部分公司作为标的。

　　其三，具备高成长性的个股有望成为养老金入市的选择目标。从国内社保基金投资经验看，偏好大盘蓝筹股。资产配置：在社保基金的资产配置中，可以明显看出，从2013年以来，交易性金融资产占比明显提升，而持有至到期投资的占比明显下降。交易性金融资产的价格变化即时反映到损益表，而持有至到期投资对应资产的价格变化，在短期内不影响财务报表。

　　掘金点

　　新城控股(601155)

　　社保持股：2447万股

　　2月25日，新城控股发布2016年年报显示，公司全年合同销售金额650.60亿(含合营项目170.85亿元)，同比增长103.76%，销售面积575.00万平方米(含合营项目101.00万平方米)，同比增长48.76%。报告期内，新城控股实现营业收入279.69亿元，实现归属于上市公司股东净利润30.19亿元，分别比2015年增长18.67%和64.42%。

　　在业绩报告中，新城控股特别强调，“持续以住宅地产与商业地产双轮驱动的模式运营”，而去年原万达商业副总裁陈德力入职新城控股任商业联席总裁时，业界便推测此为新城控股加码商业之举。

　　目前，新城控股3家进入成熟期的商场物业出租和管理毛利率达到79%，该房企预测接下来8家吾悦广场将进入正流量运营期。2017年，新城控股将新开业吾悦广场11座，预计租金及商业管理费收入将超过10亿元，但3年期运营成本对摊薄整体利润这一情况仍不容忽视。从布局而言，新城控股在长三角的布局项目占了该房企总体项目6成以上，同时住宅地产在环渤海、珠三角区域力求规模化开发等。

　　阳光股份(000608)

　　社保持股：1741万股

　　阳光股份2月22日发布2016年年报称，公司报告期内实现营业收入6.396亿元，较去年下降1.24%；归属于母公司股东净利润-4.682亿元，较去年下降2420.31%。

　　据介绍，2016年是公司资产结构调整、寻求新业务的一年。目前，公司虽然有一定程度的亏损，但基本消化了过往几年遗留下来的一些历史包袱。例如抽身包租项目，实现了从天津“绿游天地”项目的全部退出及上海淮海路项目的基本退出。

　　受益于国家去库存宏观政策及京津冀概念，天津房地产住宅销售及土地市场异常火爆。公司杨柳青项目遗留的一期库存产品及时推向市场，基本售罄。全年实现签约金额约4亿元，回款金额约2.6亿元，为公司全年收入及现金流奠定了基础。公司表示，随着京津冀一体化战略的推进，市场上升态势明显，呈现向好的积极面。未来公司将继续专注于经营性物业资产管理领域，优化资产结构，适当运用电子商务，密切关注一线城市的更新项目，寻求产业链上下游的合作机会，积极推动转型发展，实现公司业绩持续、稳定增长。

　　金马股份(000980)

　　社保持股：800万股

　　金马股份日前发布2016年年度报告，营业收入16.94亿元，同比增长4.16%；归属于上市公司股东的净利润8678.44万元，同比增长43.85%；基本每股收益0.16元；加权平均净资产收益率4.09%。公司2016年度不分配，不转增。金马股份年报还显示，社保414组合去年四季度新进799.99万股，占公司总股本的1.51%，并跻身第二大股东。

　　从股价表现来看，社保等机构的眼光有独到之处，例如获社保新进的金马股份去年四季度大涨36.91%，今年来再涨3.60%。

　　金马股份此前披露调整后的重组预案，公司拟以发行股份方式，作价116亿元收购铁牛集团、长城长富等22名交易对方持有的众泰汽车100%股权，并拟采用询价方式非公开发行股份募集配套资金不超过20亿元。公司股票将继续停牌。调整后的方案显示，公司将以发行股份方式支付全部交易对价，发行价格为8.91元/股，以众泰汽车100%股权交易价格116亿元计算，公司拟向交易对方合计发行股份数量约13.02亿股。

　　博腾股份(300363)

　　社保持股：782万股

　　博腾股份2月24日发布2016年报显示，公司实现营业收入13.26亿元，同比增长29.91%，实现净利润1.71亿元，同比大幅增长55.07%，扣非后净利润1.73亿元，同比增长61.13%，基本每股收益0.41元。

　　年报显示，收入增长因素中，公司核心创新药定制研发生产业务实现约10.8亿元收入，同比增长约25%，占公司营业收入比例约81%，其毛利率水平提升至46.14%，较上年同期增长约12个百分点；多客户产品业务实现约1.92亿元收入，同比增长约77%，主要系公司2015年完成发行股份购买江西东邦资产合并报表所致。值得注意的是，得益于核心CDMO业务的增长和毛利率的提升，公司整体毛利率提升至约40%，较上年同期增长约7.1个百分点。

　　股东方面，博腾股份受到两只社保基金的青睐，社保501组合去年四季度新进144.92万股、社保102组合则加仓20.00万股，整体加仓164.92万股。

　　利尔化学(002258)

　　社保持股：726万股

　　2月24日晚间，利尔化学披露2016年报，公司2016年实现营收19.82亿元，净利2.08亿元，同比分别增长33.12%、50.48%。股东方面，汇金持股未动，机构资金四季度扎堆入驻。社保基金一一四组合持股726.35万股，占比1.39%%，新晋第五大股东。大成基金旗下两只产品分别持股1437.14万股和596.28万股，分列第四、七大股东。民生通惠资管、博时基金新晋第九、十大股东。

　　西南证券认为，公司作为国内草铵膦行业龙头，业绩有望保持高增长。公司布局草铵膦市场多年，在国内具有领先的技术和成本优势。截止2016 年底，公司基本完成草铵膦原药生产线的技改扩能建设，草铵膦产能从3000 吨增加至5000 吨，预计新增产能将在2017 年开始贡献利润；公司在广安基地还规划了10000 吨草铵膦新增产能，已经通过环评且工程建设稳步推进，预计未来2~3 年达产，项目达产后，公司将成为与拜耳作物比肩的世界级草铵膦供应商。草铵膦业务的持续放量将成为公司保持业绩高增长的最大推动力。