无限流动性下证金七日驰援 平准基金机制化可期

　　从7月3日证监会公布证金公司注册资本增至1000亿开始，其开始被广泛解读为实现A股熨平机制的“准平准基金”。

　　7月9日，按照21世纪经济报道记者从某大型基金公司相关负责人处获得的消息，证金公司提供的400亿资金已经到位，这部分资金已经被用于应对近期该公司的赎回压力。这笔资金合计2000亿元，主要申购南方、华夏、嘉实、博时和中邮旗下主动型股票基金。

　　而另据消息人士透露，同样在7月9日，多家基金公司在京与证金公司进行了接触，如果流动性仍需改善，第二期资金可能会很快注入相应的基金公司。

　　证金公司三个维度驰援流动性

　　在“武装”成为准平准基金之后， 证金公司在本周都做了哪些救市举措?实际上总结起来，不难看出准平准基金的主要作用便是在向金融机构如券商、公募基金再分配流动性，与此同时，在股票市场释放流动性，无疑以对手盘的形式大面积改善了市场流动性。

　　首先，证金公司入市稳定股市。本周一二，证金公司主要买入的是蓝筹权重股，石油、银行、保险等板块个股拉升护盘才使指数收红。

　　到了本周三，证监会公开表示，证金公司将在继续维护蓝筹股稳定的同时，加大对中小市值股票的购买力度，缓解市场流动性紧张状况。当日，长盈精密(咨询 买卖)(37.680, 3.43, 10.01%)(300115.SZ)、新宙邦(咨询 买卖)(30.120, 2.74, 10.01%)(300007.SZ)、腾邦国际(咨询 买卖)(29.920, 2.72, 10.00%)(300178.SZ)出现明显的程序化买单。

　　除了直接入市之外，给予证券公司自营盘流动性，也是证金公司此次作为准平准基金发挥的作用之一。

　　7月8日，证监会公告证金公司当日向21家证券公司提供2600亿元信用额度，用于增持股票。

　　新闻发言人邓舸表示，证金公司已获得人民银行充足流动性支持，并持续通过多渠道向证券公司提供足额资金。而根据知情人士透露，银河证券在7月8日已经向证金公司申请1000亿的额度用于增持股票。

　　“此举相当于证金公司将流动性再次向市场再分配，以此让市场各方参与到稳定的股市的行动中来。”前述投行人士分析道。

　　除了向券商再分配流动性之外，证金公司还通过购买5家公募基金的产品向其进行了2000亿的资金支持。据一家北京大型基金经理讲道，7月8日证金公司购买旗下产品的自己在今日已经到账，而后续，证金公司向其他基金公司提供流动性的概率可期。

　　华夏基金在当天回复21世纪经济报道记者称，本次证金公司出资申购公募基金，为市场流动性的进一步改善提供了有力支持，有利于活跃市场交易。公司接受证金公司资金后，会根据市场情况择机投资股票市场。

　　“近期市场出现大幅波动，基金赎回量有所增加。另外这几日，二级市场出现一定的流动性危机，近1000只股票停牌，并频繁出现跌停潮。假设基金出现赎回，基金经理可能会陷入无票可卖的境地。”一位北京地区的基金经理指出。

　　“准平准基金”七日谈

　　证金公司的主要业务职责范围是，为证券公司融资融券业务提供转融通服务，对证券公司融资融券业务运行情况进行监控，监测分析全市场融资融券交易情况，运用市场化手段防控风险等。

　　不过，在A股急跌之后，证金公司一跃成为中国版的“准平准基金”。

　　证金公司在此次救市行动中的首次亮相是在7月3日证监会新闻发布会上，新闻发言人张晓军表示，证监会决定证金公司将进行第三次增资扩股，有现有股东进行增资将现有注册资本从240亿元增资到约1000亿元，另外增资扩股后中国证券金融股份有限公司还将多渠道筹集资金，用于扩大业务规模，维护资本市场稳定。

　　该消息一出，市场便纷纷猜测，证金公司可能要变身为中国版的准平准基金。“中证金公司是有成为准平准基金的条件的，第一，中证金公司掌握了市场的一手数据，可以根据市场的需要进行操作;其二，此次注册资本增加到1000亿为其注入了不少的操作资金。”沪上一位券商分析师分析。

　　此后，证金公司作为准平准基金出现的事实在央行等3部委的持续支持下在一步一步被强化。

　　7月4日，中国证券业协会发布消息称，21家证券公司4日召开会议，决定出资不低于1200亿元，而这1200亿将汇集到证金公司统一部署操盘救市。

　　随后，更加重磅的消息发布。7月5日，先是证监会公告，人民银行将协助通过多种形式给予中国证券金融股份有限公司流动性支持。随后7月8日，人民银行再次主动发声，也证实了人民银行将协助证金公司通过多样化的方式获得充足的流动性维护股票市场稳定。

　　另外，记者在7月9日了解到证金公司800亿短融券已经发行完毕。该短融券由中信银行(咨询 买卖)(9.79, 0.39, 4.15%)主承销，并没有发行公告和文件材料，直接发行，背书增信单位为中央人民银行，最低申购单位的10亿元起，发行利率为4.5%，存续期为三个月。

　　海通证券(咨询 买卖)(20.68, 1.88, 10.00%)副总裁兼首席经济学家李迅雷对21世纪经济报道的记者表示：“国家出台政策是为了确保金融机构的流动性充足，解决股票市场的资金兑付问题，防止发生局部性、系统性风险。”“这在国际惯例上有迹可循，与其他经济体处理资本市场下跌风险时的行动相一致。”