交易型基金周报：顺风起舞激进份额博反弹

　　阳光总在风雨后,“沪港通”虽不争气,但架不住央妈给力,a股在多空消息交错中小幅收阳。截止到2014年11月21日,上证指数收于2486.79点,全周微涨0.32%,深证成指收于8332.30点,全周上涨0.06%。久跌后小盘股出现反弹,表现强于大盘股,创业板综指、中小板综指和中证500指数分别上涨4.55%、2.87%和2.45%,中证100指数则下跌了0.99%。行业方面,前期超跌的概念板块大幅反弹,传媒一马当先,整体涨幅超过8%,计算机、纺织服装、通信紧随其后,煤炭、银行、食品饮料等“沪港通”概念板块则成为上周仅有的3个整体收阴的板块。

　　大喜后大悲,大悲后大喜,用如此的循环论调来概括近2周a股走势再恰当不过了。前周突传沪港通即将启动,相关概念板块闻风而动,但是到了真正启动之时,似乎两地人民并没有想象中那么热情,额度使用远远低于预期,相对折价概念的银行板块,稀缺概念的白酒板块,以及盈利概念的券商板块均应声而下。除此以外,信贷和pmi数据也低于预期,李总理亲自过问注册制,令得前半周a股大幅下挫。但今年屡次扮演“超胆侠”的央妈难以袖手旁观,在部分银行头寸紧张,下周打新资金冻结压力大的背景下,在周四进行slo操作,周五终于祭出降息神器,a股市场在大盘股的带动下强势反弹,全周震荡收阳。

　　2、交易型基金投资策略:顺风起舞激进份额博反弹.

　　顺风起舞,三刃齐发。降息强化大类资产配置转向股市的趋势,市场向上行趋势未变,真正的考验需要美联储利率政策干扰、改革进程、宏微观基本面情况共振,时间窗口更可能在15 年3-5 月。降息短期利好资金敏感的地产,券商属于中短期皆优品。着眼15 年布局,风格上,随着增量资金入场、交易活跃度提升,行情望从小盘向中盘扩散,投资顺应创新、改革大势,积极进攻,用好三把利刃:1)创新剑- 高端装备。实现中国梦,制造业必须升级、走出去,如高铁、机器人、军工、油气设备。2)改革刀-国企改革。从集团资产注入、股权激励、壳价值三条路线掘金。3)牛市矛-券商,业绩优、弹性高。

　　上周央行于公开市场累计进行300亿元正回购操作,净投放资金100亿元,结束了连续5周的零投放。受下周集中新股申购的影响,资金面有所趋紧,银行间7日质押式回购利率从前周五的3.12%上升至3.66%。本周公开市场到期资金规模仍为400亿元,全部为前期的正回购,到期量与上周持平。本周债券发行规模为1338.94亿元,比上周减少约600亿元,其中利率债600.38亿元,信用债738.56亿元,期限集中于3年以下。本周债券到期规模为1210.58亿元。上周债市继续回调,信用债回调幅度高于利率债。存款范围扩大后,潜在保证金上缴量增加,以及下周新股申购带来的资金面趋紧是原因之一,更主要的仍然是我们之前一直强调的年底获利了结因素。尽管仍然建议年底轻仓,但上周五央行的降息举措很有可能激发市场做多情绪,央妈以行动表明不要担心市场缺水,有俺们担着,孩子别怕。风险承受能力较强的投资者可以选择一些偏利率债的交易性工具,例如国债期货、国债etf等,但注意快进快出,不可恋战。

　　基于当前预期,建议投资者选择热点激进份额博取反弹,对于今年以来持续强推的主动管理能力较强的中欧盛世成长b仍可继续配置,此外维持前2周推荐的市场热点品种证券b/非银b,降息短期或刺激地产表现,也可配置少量房地产b博取反弹。不过需要提示的是,证券b母基金再上涨2.9%即将触碰向上到点折算,投资者可在证券b和非银b中做来回切换获取更高收益,此外,降息短期刺激效应显著,市场或过度反应,如果激进份额爆炒,投资者可选择盘中及时获利了结。海通证券股份有限公司