前海开源：中长期结构性牛市行情还将持续

　　近日，在沪港通与降息双重利好政策的刺激下，a股大幅上涨。同时，受apec 会议，中韩自贸区的影响，以及资金利率继续下行，信用利差进一步收窄，大盘蓝筹、低市盈率、绩优股等风格板块轮番领涨。

　　对于近来股市的强劲表现，前海开源基金丁骏认为，改革红利不断释放，“一路一带”国家战略、沪港通、军工改革、注册制的启动等制度红利刺激，以及新兴技术消费革命、商业模式的转变等各行业的政策红利等都是市场上行的催化剂。同时，支撑市场上涨的增量资金较为充足，在此背景下，a股中长期结构性牛市还将持续存在。

　　丁骏坦言，中国经济正处于转型期，保持结构性牛市，主要是基于两点逻辑，一是资金面，首先，随着本月21日央行第一次降息开始，我们一直强调无风险利率处于一个中周期的下行通道;其次，随着地产下行，投资者风险偏好的上升，地产资金逐步向股票市场流动是主要趋势;第三，股票市场融资增量资金将继续增加，增量资金助推行情上行;第四，a股将逐步与国际接轨，沪港通的开通，以及后续的国际化进程都将带来海外的增量资金。二是助力市场上行的催化剂，虽然经济还在处于下行阶段，明年gdp可能是以保7为主基调，伴随改革的不断推进和深化，制度红利的不断释放，经济逐步进入新常态，在新常态下，国家从政策面、资金面都对实体经济的转型发展提供充足的支持，具有优势或享受改革红利的行业板块将持续受益，助力市场上行。

　　谈及在哪些行业将在结构性牛市中演绎行情，丁骏认为，结构性牛市行情将体现在国家政策导向的产业、国家战略经济发展方向的行业、国家经济新的增长点的优势行业上，主要包括军工产业、区域经济发展带动的区域经济发展、代表高附加值的新技术、新的商业模式、创新型经济的行业等。