工银瑞信：信息产业仍在风口 三维度选择公司

　　wind数据显示，截至11月末，工银瑞信信息产业今年以来实现65.51%的净值增长，在365只普通股票型基金中排名第二。该基金的两位基金经理，亦是正在发行的工银瑞信创新动力拟任基金经理刘天任、王烁杰认为，长期来看，信息产业仍然在“风口”上，从信息产业延伸出去，在新科技、新业态、新产业中，仍有大量可选择的标的。

　　信息产业机会每年都会有

　　王烁杰认为，美国经济从2000年的纳斯达克泡沫到现在，信息产业始终作为整个经济的增长引擎，结构调整不是一两年就能完成的。虽然每年都会有不一样，但逻辑和思路、大的方向不会变，在中国也是如此。在看准大方向的基础上，他们会重点布局一些新的变化。所以，在信息产业这方面的机会每年都会有，而且方向又比较明确，机会还是挺好的。

　　刘天任亦表示，如果是真的好公司，现在刚刚是起步。另一方面，不少公司还存在一个证伪的过程，存在继续挖掘的可能。从更广阔的市场看，不管是日本还是美国，以高新技术为代表的股票长期来看表现一直好于传统工业指数。在中国市场上，拉长时间看，比如中证tmt指数，拉长到三四年，基本上每年都是跑赢的，这是一个确定的趋势。

　　对于信息产业类股票的估值问题，王烁杰认为，他们关注的是前沿行业和产品，这些行业或公司都是时代前端的弄潮儿，虽然资金潮涌的时候会有去伪存真的过程。但从趋势看，投资这样的行业需要站得更高去理解。好的股票一定是伴随着估值上行而上涨的，坏的股票一定是伴随着估值下降而下跌的。在风口上追求梦想，需要能理解和忍受高估值，任何时候都是这样。

　　王烁杰进一步表示：“我们判断未来整个物联网，包括工业互联网和移动互联网应该是大的风口。现在改变了我们的生活，未来要改变我们的生产。”

　　对于正在发行的新基金创新动力和目前的信息产业基金的区别，刘天任表示，创新动力基金实际上是信息产业的延伸，但不同的是，新基金还将投资一些其他的新型产业，包括跟工业新趋势相关的，代表未来方向产业。

　　三维度选择公司

　　刘天任表示，在标的选择上，现阶段有些品种目前弹性正在逐渐变小，但更多的传统领域、跨行业公司实际上已经开始逐渐转型到创新的大趋势里面来。因此虽然“风口”是确定的，但标的还能进一步挖掘。

　　王烁杰称，对这一领域公司的选择要把握三个维度。第一个维度在“风口”上，这和pe(私募股权)投资者的思路是类似的，有好的行业才能铸造伟大的公司。第二，要看公司的护城河在哪里，即这家公司过去干了什么，为什么能在这个行业里脱颖而出，能证明自己是有机会的。第三，在这个行业里现在所处什么样的位置，掌握哪些资源，这个资源包括技术资源、人才资源包括客户资源，行业卡位特殊定性的资源。