公募基金策略周报：积极布局,侧重蓝筹

权益类产品方面,周内上证指数冲击3000点后,开始回落进入区间震荡。

板块热点反复轮动,金融股回调的同时钢铁、军工、交运明显上涨。刚刚闭幕的中央经济工作会中央经济工作会议以调结构促改革为重心,我们预计在2015年围绕区域主题、改革为代表的主题投资机会仍将丰富。短期来看市场情绪仍然乐观,投资者可继续维持相对积极的配置。

基金组合建议维持相对积极的投资策略,从风格角度继续侧重蓝筹风格品种,除了主动管理的基金,蓝筹风格指数基金的投资也是不错的投资工具。

当然,从基金组合中长期配置的角度,符合产业结构调整方向、选股能力突出的成长风格基金也值得精选配置。目前关注的产品包括华泰量化增强、南方精选、中邮主题、广发行业、招商大盘蓝筹、博时特许等基金。

固定收益类基金方面,随着11月下旬降息利好兑现,获利盘出现落袋回吐,加上股市火爆对债市资金形成分流等,12月以来债券收益率呈现快速上升态势。而中证登12月8日发布《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》,大幅提高交易所回购质押债券资质要求,对债市形成进一步打压,各期限各品种债券收益率大幅上行。从短期债市走势来看,受股市火爆分流债市资金、债市去杠杠悲观预期、年关将近市场资金面常规性趋于紧张等不利因素影响,债市短期将继续面临震荡调整。考虑到短期债市震荡调整压力较大,投资者在操作上宜适度谨慎。

qdii方面,今年以来美股表现稳健,标普500连续8个季度上涨。从经济基本面和流动性两方面来看,均支持美股行情的持续表现。一方面,美联储主席耶伦重申:在劳动力市场资源没有得到充分利用之前,“相当长时间”会保持高度宽松的货币政策。另一方面,目前新兴市场则阶段性地面临经济下行压力,与流动性收紧的双重约束。四季度美国仍可能成为全球资金配置的优先地区。在新兴市场中,我们继续看好中国市场。中国货币政策的“适应性”宽松,以及以改革为刺激的市场化进程,保持了股票市场较高的活跃度。目前港股的估值仍然偏低。建议投资者继续关注投资于恒生指数、恒生h股指数的被动型品种,以及基金经理主动选股能力较强的主动型基金。国金证券股份有限公司