权益类基金周报：关注分级基金的整体折价套利机会

etf:目前申万策略建议继续看好市场,因此建议投资者维持etf仓位不变。

从etf成分股在申万重点推荐表中占比来看,考虑流动性,金融行业etf的成分股中申万重点推荐表的股票权重为20.75%,相对较高。因此我们相对推荐金融行业etf。

分级a:从隐含收益率角度看永续型分级a的投资价值,信诚金融a最具吸引力,其隐含收益率为7.31%。

分级b:从追求杠杆的角度看分级b的投资价值,综合考虑价格杠杆与标的指数波动率,且不纳入有向下折算风险的产品,那么参与招商券商b将有最高的波动性,看好市场的激进型投资者可参与。从基本面角度看分级b的投资价值,目前申万策略看好中游行业及大盘蓝筹,认同相关策略的投资者可关注信诚金融b等。

母基金申赎套利:截止至上周五,除申万证券整体溢价2.29%以外,其他主要分级产品整体溢价率均在2%以下,部分分级产品处于整体深度折价状态,其中,富国创业板、富国移动互联网、鹏华国防、招商300高贝塔、鹏华800非银、申万中小板、信诚800医药、申万军工、鹏华800信息等整体折价幅度超过2%。

主动型权益类及混合类基金:从风格因子角度考虑,我们挑选出投资组合长期在盈利能力、成长性等风格因子上保持相对稳定,且整体盈利能力较好、成长性较高的基金作为推荐标的。股票型开放式基金我们推荐广发核心精选、景顺长城鼎益。从业绩角度来看,我们从基金收益率、风险调整收益、基金投资风格稳定性等不同角度评价基金的业绩并选出综合排名较前的基金进行推荐,普通股票型开放式基金方面,我们推荐中邮核心主题、浦银安盛价值成长;偏股混合型开放式基金方面,我们推荐宝盈核心优势a和交银主题优选。

开基仓位上升1.13%:截至12月19日,开放式基金平均仓位为81.72%,相比上周平均上升1.13%。其中,开放式股票型基金平均仓位上升1.22%,从84.18%上升到85.40%;开放式平衡型基金平均仓位上升0.94%,从73.24%上升到74.18%。上周股市下跌,基金仓位上升,目前仓位位于历史中高区位。

新产品发行与上市:富国中证国企改革指数分级于2014年11月17日成立。

信诚中证tmt产业主题指数分级之a、b份额将于2014年12月22日上市,上市份额各10万份。鹏华中证传媒指数分级之a、b份额将于2014年12月22日上市,上市份额各0.29亿份。目前广发中证全指信息技术etf、南方恒生etf正在发行。华夏沪港通恒生etf发行完毕,联接基金正在发行。申银万国证券股份有限公司