南方基金：大盘蓝筹风格有望继续占优

上周市场大幅上涨，上证指数上涨5.80%，深证成指上涨1.58%，板块上，大盘蓝筹股表现继续优异，金融、建筑和钢铁等成为领涨板块，涨幅较大。

海外方面，美国经济数据继续走好，但美联储加息步伐并未明显提前，原油价格继续下跌，美元指数走强。中国将受益于低通胀和大额外汇储备，货币政策放松空间增大有利于经济企稳上升，而人民币币值也将比其它新兴国家更坚挺，使得外资对中国资产的偏好增加和加配。

国内方面，统计局对2013年gdp做重大修正。其依据我国国内生产总值(gdp)核算制度和第三次全国经济普查结果，对2013年国内生产总值初步核算数进行了修订，主要结果为：2013年国内生产总值为588,019亿元，比初步核算数增加19,174亿元，增幅为3.4%。但统计局解释为主要是统计口径上的变化，因此不会影响2014年gdp增速，也不会对保增长需求有明显影响，我们认为对市场预期影响也有限。

资金面，11月贷款大超市场预期，主要原因是决策层放宽贷款额度限制，保增长力度继续加强，而接近年末央行继续维稳资金面，除了续作前期mlf外，还通过slo注入流动性，缓解市场资金紧张局面。当然，11月社会融资增速有所回落，非标融资转贷款的趋势比较明确，贷款景气较高有部分来自非贷款融资的转化，因此，社会终端的融资需求仍然偏弱，保增长政策应该继续延续。

a股资金面，国内资金在上上周有所停滞后上周又开始流入进场，市场做多热情不减，融资融券渠道的融资余额上周五突破了1万亿，单周增长634亿，再创新高。

鉴于场外资金加速入场已经成为常态，市场中长期仍能继续看好，但短期涨幅过快，场内资金累积浮盈过多，经济基本面并未紧跟股市转好，因此有必要增加风险控制，适当控制仓位，且仓位需集中于场外资金最认可的低估值大盘蓝筹板块，而过去两年涨幅较大的部分绩差股短期内相对收益会有劣势。随着市场投资者更加注重价值投资，a股有望从结构性牛市转向全面牛市行情。