基金市场一周观察：市场二八分化,主动型基金表现落后指数

2014 年最后一周平稳渡过,市场继续二八分化现象。当前市场预期,2015 年在财政和货币政策偏于宽松的基调下,经济托底暂时不存在风险。招商策略组认为,考虑业绩增长和正常的估值修复,市场暂时看不到整体泡沫化的空间。

短期内,由于市场板块轮动现象较为明显,建议投资者采用行业etf、分级基金b 份额等工具型基金参与博弈。

上周三个交易日,主板市场稳中有升,而中小板和创业板延续下跌,截至12 月31 日,沪深300 指数收于3,534 点,上涨2.6%;中小板指收于5,461点,下跌1.9%,创业板收于1,472 点,下跌4.2%。中债总财富指数收于155 点,与前周持平。

沪深两市封闭式基金现存6 只,上周大部分上涨,价格全周平均上涨0.9%,而净值下跌0.5%,整体折价率较前周小幅缩小。市场成交量小幅回升,整体成交量为4.8 亿元,日均成交量较之前一周上升了7.2%。

市场已成立etf 基金共计102 只,上市100 只。etf 基金总资产为2,223亿元,较前周上升了99 亿元,上周净申购规模48.1 亿元,资金大幅流入。

价格平均上涨1.0%,净值平均上涨0.9%,总成交额为708 亿元,日均交易量较前周上升了10.3%。etf 融资买入余额为855 亿,比前周上升了19亿元。

上周虽然主板市场稳中有升,但中小板和创业板表现不佳,拖累基金表现,开放式股票基金下跌0.1%;混合基金净值持平,绝对收益基金上涨0.6%。

被动偏股方向基金方面,指数型基金和etf 分别上涨了1.2%和1.0%,表现优于主动型偏股方向基金。债券基金上涨0.9%,保本基金上涨0.6%,货币市场基金继续获得0.04%的收益。

2014 年最后一周平稳渡过,市场继续二八分化现象,主板市场继续上升,而中小板和创业板延续下跌。当前市场预期,2015 年在财政和货币政策偏于宽松的基调下,经济托底暂时不存在风险。因此尽管经济数据屡见低迷,但市场并未作出负面的反应。

市场普遍对2015 年的一季度行情乐观看好,所以2014 年最后一个交易日又出现主板大涨的行情。但由于创业板的下跌,所以偏股方向基金整体来看再次表现落后于基准指数。招商策略组认为,考虑业绩增长和正常的估值修复,市场暂时看不到整体泡沫化的空间。但由于目前投资者预期高度一致,充分在市场价格当中反应,并不建议新增资金继续追高。

综合以上分析,我们认为蓝筹板块受益于政策扶持和资金推动,仍是良好的投资标的,对于中长期配置而言,仍然可以选择偏价值蓝筹风格的主动管理型偏股型基金,有望获得超额收益。短期内,由于市场板块轮动现象较为明显,建议投资者采用工具型基金参与博弈。招商证券股份有限公司