国寿安保基金：A股盈利增速有望回升

国寿安保基金认为，2015年经济将向新常态过渡，增速放缓，但在改革预期和宽松政策推动下，经济波动区间缩窄，总体流动性继续维持相对宽松的状态。同时，在宽松的政策环境以及需求的边际改善下，a股盈利增速以及roe有望出现回升。

具体而言，2015年上半年经济将在下行与政策托底稳增长之间纠结寻底；下半年财政政策将开始发挥主导作用，打破通缩循环，经济降速趋缓。届时，ppi同比有望转正，但cpi仍处于低位；2015年后，随着物价回升，经济恢复内生动力，开始走出u型底部。在各项宽松政策和改革措施之下，经济出清加快，实际利率下降，民间投资入场，经济内生动力得以恢复。

在大类资产配置方面，基于对经济增长、通胀、流动性以及改革预期的判断，结合美林投资时钟，国寿安保基金认为2015年中国宏观形势处于u形衰退期寻底，并逐步向复苏期过度的阶段，投资者应主要配置权益类资产，其次是固定收益类资产，商品资产、现金类资产表现相对偏弱。