基金定期报告：场内折溢价套利机会显现

　　市场板块轮动迅速,板块分化明显,股票分级基金标的指数多数下跌,券商、资源有色和地产类相关指数跌幅居前,创业板、港股和传媒相关指数涨幅居前,创业板指、恒生指数和中证传媒分别上涨1.21%、0.65%和0.60%。

　　申万收益依然跌停,其余分级a 定折恢复交易后价格已企稳,日均成交额超过千万的28只基金中17只上涨,价格迎来普遍修复,鹏华国防a、国联安双禧a 和信诚金融a 分别上涨2.63%、1.17%和1.15%居前。申万菱信中小板a(150085)17年5月份到期,隐含收益率8.19%;永续分级a 中,新华环保a(150190)、国泰医药a(150130)和国泰食品饮料a(150198)隐含收益率为分别为7.05%、7.05%和7.00%。

　　股票分级b 多数下跌,国金沪深300b、银华沪深300b 和泰信基本面b 涨停,万家中创b 上涨8.39%,其余涨幅均在1.30%之下,24只跌幅超过3%,国泰地产b、南方消费进取、易方达中小板b、申万菱信中小板b 和招商沪深300b 分别下跌5.11%、6.00%、6.28%、7.05%和7.33%。国泰君安策略团队认为:低估值、低持股集中度是增量资金布局的偏好,以此为核心逻辑,行业将向更广的行业蔓延,价值中优选地产链条,食品医药凸显性价比,成长中首推环保。我们推荐国泰地产b(150118)、申万菱信中证环保b(150185)和信诚800医药b(150149)。

　　母基金整体溢价有所回升。万家中创成长、泰信基本面、诺安中创成长和富国创业板溢价超10%,考虑a、b 份额的日均成交额,推荐关注富国创业板的溢价套利机会;招商沪深300地产折价3.72%居前,关注其折价套利机会。国泰君安证券股份有限公司