凯石工场：大盘助力基金发行 权益类品种受捧

　　大盘蓝筹推动的行情，其中，沪深300指数期间上涨9.84%，中证500指数下跌4.67%。基金发行设立市场方面，没有太大的变化，在发产品和已设立产品数量基本与前期持平。从品种分布上来看，股票市场牛市判断的加强使得权益类基金受到持续热捧，与此同时，时至年末货币市场基金在首募规模上的优势也再次显现。

　　截止1月4日，共有13只产品正在发行，具体来看，在发产品中共有股票型基金3只、混合型基金5只、qdii基金1只、债券型基金3只、货币市场基金1只，具体可参见图表1。从品种上来看，以股票型、混合型为代表的权益类基金在a股市场连续上行下继续受到普遍关注，各家基金公司也持续将此类品种作为当期的重点发行产品，而由于受到股票市场对于资金分流的影响，债券型、货币型等固定收益基金则不占发行优势。

　　新成立的产品方面，12月下半月共21只基金完成募集并设立，与前期基本持平。其中股票型基金4只，募资规模120.05亿元，平均单只募资30.01亿元；混合型基金8只，募资规模144.42亿元，平均单只募资18.05亿元；qdii基金2只，募资规模11.65，平均单只募资5.83；债券型基金4只，募得资金21.95亿元，平均单只募资5.49亿元；货币市场基金3只，募得资金411.19亿元，平均单只募资137.06亿元。从募集规模来看，股票型、混合型持续受到投资者偏爱，与此同时，在年末时分货币市场基金依旧显现出了显著的募资优势。

　　另外，据财汇数据库统计显示，12月下半月公告前期递交申请材料的共13只基金产品获得受理，权益类品种占据绝对数量优势。从类型分布上来看，股票型5只、混合型4只、qdii基金1只、债券型2只，货币市场基金1 只。从已受理产品的类型分布来看，权益类的明显优势更预示了基金公司对于未来股票市场的看好程度，从而不约而同地增加了股票型基金的发行脚步。从产品分布来看，13只基金分布于11家基金管理公司，其中，国投瑞银和融通旗下分别有2只产品获得受理，泰达宏利、嘉实、长信、农银汇理、南方、前海开源、富国、鹏华、工银瑞信等另外9家基金公司旗下各有1只产品获得受理。

　　基金市场热点关注

　　2014年基金业绩表现回顾

　　刚刚过去的2014年，a股市场后程发力，主动开放式偏股基金平均上涨22.26%，整体表现为近5年最佳。与此同时，债基去年表现同样强势，平均上涨15.07%，创下近7年来最好纪录。

　　基础市场的强势崛起，带动了偏股型基金净值的水涨船高。天相数据统计显示，2014年股票型基金全年平均净值涨幅高达31.31%，其中指数型基金上涨48.39%，积极投资股票型基金上涨22.26%。需要指出的是，a股的强势崛起源于四季度蓝筹股行情的爆发。而在券商保险等板块的接连发力之下，近年来沉寂已久的价值派主题基金后来居上，抢占了2014年度股基业绩制高点。统计显示，工银金融地产以102.49%的涨幅成为2014股基冠军；宝盈核心优势a和宝盈核心优势c以80.12%和77.98%的涨幅紧随其后；海富通国策、信达澳银精华配置、华泰柏瑞积极成长、工银信息产业、交银阿尔法、宝盈策略和博时主题分列年度股基前十，涨幅都在60%以上。

　　在股基强势跃升的同时，2014年股债跷跷板效应并未显现，债券型基金整体表现同样亮眼。天相数据统计显示，2014年债券型基金平均上涨15.07%，而这也创下了债基近7年来的最好成绩。其中，在纯债型基金中，银华转债(母)全年上涨52.04%，天治可转债a、天治可转债c和鹏华实业债全年上浮分别为38.28%、37.72%和36.15%，涨幅领先；一级债基中，融通标普中国可转债指数a、融通标普中国可转债指数c、华宝兴业可转债和易方达岁丰添利分别上涨63.61%、63.16%、62.96%和52.53%，排名居前。而在二级债基中，中欧鼎利债券以125.06%的涨幅领跑，其也成为2014年涨幅最大的债券型基金，此外，建信转债增强债券a/c、长信可转债a/c、博时转债增强债券c/a表现同样强势，年度涨幅均在90%以上。

　　新发产品推荐

　　兴业多策略混合型基金

　　多策略综合运用，定量定性相结合。该基金在大类资产配置和个股选择方面都综合了定量和定性的分析方法，招募说明书提到兴业多策略混合型基金将利用大小盘股风格轮动、行业轮动、行业季节效应以及garp行业估值等模型进行资产配置比例的调整，追求基金资产的稳健增值。个股选择方面，公司自主研发了一系列量化模型，如价值成长策略、红利增长股模型、基金重仓股模型和定增破发模型等等，通过量化手段构建初始股票池，在此基础上，从垄断壁垒、品牌优势、资源优势、核心竞争力、盈利模式、政策优势、行业优势等角度，利用基本面研究成果对个股进行筛选。总体来看，该基金投资风格鲜明，采用量化的方法有利于减少人为因素的干预，虽然没有明确追求绝对回报，但是其业绩比较基准的选择却预示了其追求绝对回报的特点。

　　0-95%的持股范围，投资空间灵活。招募说明书规定，该基金股票资产的投资比例占基金资产的0-95%，即在极端市场情况下，为保护投资者的本金安全，股票资产比例可降至0%。与此同时，当市场行情向好时，又可以提高比例，这一灵活的投资范围在当前震荡波动较频繁的市场下，优势比较明显。

　　前海开源股息率100强股票型基金

　　以股息率为选股指标，坚定把握蓝筹潮流。招募说明书指出，前海开源股息率100强股票型基金将精选100只具有高盈利能力、高现金分红的上市公司股票作为股息率100强股票，进行等权重配置，构建股票投资组合。这是目前市场上首只以股息率为主要选股指标，坚定投资价值蓝筹股的基金，未来随着金融改革的深化，制度红利将推动我国经济实现新一轮的增长，蓝筹股票将很大概率受益。而且，投资高分红、高股息率的标的，也能带来比较确定且稳定的超额收益。

　　基金公司发展迅速。前海开源基金公司成立于2013年1月，不到两年的时间已搭建了30人的投研团队，其股权激励模式对于投研人员的吸引效果十分显著。公司共管理7只基金产品，且多为行业主题风格基金，投资方向明确。