天治基金：股市结构重新均衡

　　本周市场整体依然上涨，但内部结构与2014年12月几乎相反，体现为沪深300涨幅不大、创业板指大幅上涨。

　　目前宏观经济依然疲弱，通胀水平也维持在较低水平。最近公布的12月份cpi仅为1.5%，预计2015年1月可能再创新低；12月ppi为-3.3%，继续低于预期。可以肯定，目前宏观经济依然不容乐观，通缩问题也值得关注。因此，货币政策整体宽松的情景暂时看不到改变的迹象。

　　短期看，“经济弱、通胀低、货币宽”的情景依然持续，这仍将支撑资本市场保持一定的活跃度。过去两个月金融地产、大盘蓝筹涨幅巨大，而创业板、中小板显著落后，本周股市结构出现一定的重新均衡也就很好理解了。