国元证券上证50ETF期权推出影响分析

　　事件:上证50etf 期权即将推出

　　2014年1月9日,证监会正式发布实施《股票期权交易试点管理办法》(以下简称《试点办法》)及《证券期货经营机构参与股票期权交易试点指引》(以下简称《指引》),批准上海证券交易所开展股票期权交易试点,试点范围为上证50etf 期权,其正式上市时间为2015年2月9日。同日,上交所出台与之配套的股票期权试点交易规则等相关文件。

　　事件点评:

　　证监会和上交所一系列规则的出台,标志着股票期权规则体系基础框架搭建完毕。上交所在此次试点中仅选择上证50etf 作为期权合约标的,合约类型分为认购期权和认沽期权两种。选取上证50etf 作为试点标的是因其规模较大,交易活跃可在一定程度上抑制过度投机。

　　长期看,随着期权交易规模的扩大,对应标的成交量也将放大,且etf 期权采用实物交割方式,交割需求也将导致etf流动性增加。而50etf 成份股中,金融股占比63%,银行38%。

　　券商、期货公司或者参股期货类、交易系统维护商和开发交易软件类个股预计也将从中受益。

　　对券商影响方面,券商可在期权推出后增加收入和综合业务能力。经纪业务方面,获得期权经纪资格的券商可直接在营业部完成相关交易,如此便可提升经纪业务的交易量和客户活跃度。自营业务方面,期权是增加风险对冲手段、丰富投资策略的重要衍生工具。另外,券商可通过获取做市商资格,通过买卖价差获利。国元证券股份有限公司