基金市场一周观察：监管利空来袭,市场短期震荡加剧

　　周五盘后,多条监管政策集中出台,严厉的处罚措施超出市场预期,先前的均衡状态被打破。不建议投资者继续追高。有业绩支撑的成长股仍然是这一阶段配置的重点,一些坚守成长股的基金在接下来的年报行情中,有望获得较好的回报。建议基金投资者重点挑选选股能力出色的基金进行配置。

　　上周主板市场区间震荡,中小板和创业板延续前周的反弹,截至1月16日,沪深300指数收于3,635点,上涨2.5%;中小板指收于5,891点,上涨4.0%,创业板收于1,640点,上涨5.6%。中债总财富指数收于156点,较前周上涨0.7%。

　　沪深两市封闭式基金现存6只,上周全体上涨,价格全周平均上涨2.0%,而净值上涨3.5%,整体折价率较前周有所扩大。市场成交量出现大幅下降,整体成交量为6.4亿元,日均成交量较之前一周上升了39.1%。

　　市场已成立etf基金共计104只,上市103只。etf基金总资产为2,488亿元,较前周上升了31亿元,上周净赎回规模为23.9亿元,资金持续流出。上周etf大部分上涨,价格平均上涨1.7%,净值平均上涨2.1%,总成交额为1118亿元,日均交易量较前周下降了23.4%。etf融资买入余额为737亿,比前周下降了95亿元。

　　上周主板市场出现震荡,中小板和创业板延续反弹,带动基金净值提升,开放式股票基金上涨3.4%;混合基金上涨3.0%,绝对收益基金上涨1.7%。被动偏股方向基金方面,指数型基金和etf分别上涨了2.3%和2.4%。债券基金上涨0.8%,保本基金上涨1.0%,货币市场基金继续获得0.06%的收益。

　　上周主板市场区间震荡,创业板和中小板延续反弹,成交量出现下降。

　　周五盘后,多条监管政策集中出台,处罚三大券商禁止新开两融帐户3个月,重申了50万的投资者适当性标准,以及加强监管委托贷款。严厉的处罚措施超出市场预期,先前的均衡状态被打破。招商策略组认为,市场破位下行的概率不大,最坏情况下在3000点附近也能企稳,但是调整的节奏和幅度难以预判。未来货币政策仍然是市场焦点,我们预期在货币政策明朗前的真空期,市场会进入高位震荡。

　　我们认为短期市场面临调整需求,不建议投资者继续追高。有业绩支撑的成长股仍然是这一阶段配置的重点,一些坚守成长股的基金在接下来的年报行情中,有望获得较好的回报。

　　近期股指波动加剧,市场风格将如何转换难以判断,建议基金投资者在价值与成长之间维持较均衡的配置。投资者可以通过两种方法实现上述均衡,一是直接申购均衡风格基金,二是将资金均衡分配于价值风格基金和成长风格基金当中。建议基金投资者重点挑选选股能力出色的基金进行配置。招商证券股份有限公司