国寿安保李一鸣：债基恰逢配置良机

　　2014年以来债券市场持续走牛，债券基金收益亮眼。在此背景下，国寿安保基金近期推出国寿安保尊益信用纯债一年定开基金。

　　2014年年末，债券市场出现一定幅度调整，尤其是信用债收益率上行幅度较大，但国寿安保基金公司基金经理李一鸣认为，这为债券基金提供了良好的建仓机遇，“从中长期来看，由于当前宏观经济增长仍处于下行周期，且货币政策相对宽松将是大概率事件，未来债市有望重回上升通道”。

　　展望2015年，李一鸣表示，中国经济进入新常态，宽货币能否转向宽信用尚存在不确定性，房地产市场走过了长周期拐点呈现分化，预计今年上半年经济增速将继续小幅下滑，因此，新常态阶段宏观政策稳增长的意图明显；同时，大宗商品进入熊市将使得国内通胀压力减弱，局部领域甚至存在通缩风险，“总体而言，今年上半年经济将继续呈现弱增长、低通胀特征”。

　　李一鸣认为，从资金面角度来看，2015年央行将继续推进货币政策框架从数量型向价格型的转变，推行利率走廊和中期政策利率的价格型调控机制，预计银行间7天回购利率中枢水平将位于3%～4%左右，考虑到基础货币缺口和后期经济数据恶化的可能性，2015年货币政策可能进一步放松。

　　“弱增长、低通胀的基本面组合及宽松货币政策有望继续有利债券及权益市场，2015年股债双牛行情仍然可以期待。”李一鸣称。

　　李一鸣表示，在金融市场发生变化前，通常情况下，景气度、增长及通胀等宏观经济指标、资金市场及央行操作等方面均会出现变化，“我们日常对这些指标会进行紧密跟踪，分析对债券市场可能产生的影响，进而在债券品种上进行切换”。

　　具体到各债券品种，李一鸣认为2015年利率债收益率将震荡下行，波幅加大，收益率曲线以陡峭下行为主，利率债波段机会多于趋势机会；信用债方面，经过2014年年末的调整后，当前信用债投资价值已有明显恢复，但需精选行业及个券；可转债是分享股市上涨机遇的重要产品，该基金也将根据情况积极参与。