兴业支点分级投资策略：分级B重回谨慎

　　投资要点

　　分级基金热点关注。二级市场上,部分分级基金仍旧持续了去年年末以来的火爆行情。如天弘同利分级债b 就持续遭遇资金爆炒,在过去11个交易日惊现“11连板”,二级市场价格从2014年12月29日的1.286元一路飙升至1月15日收盘的3.665元,区间涨幅高达184.99%。

　　今日分级b 投资策略。上周五收盘后,证监会发布了2014年第四季度证券公司融资融券业务现场检查情况,对存在违规行为的中信证券、海通证券和国泰君安等多家券商进行了处罚,可以说是对近期有所反弹的市场浇了一盆冷水,应该会导致市场近期出现大幅度的震荡,因此我们建议投资者重回谨慎,对b 份额保持观望态度。此外,可以适当配臵防御性板块对应的b 份额,例如ncf 环保b、食品饮料b、医药b 等。

　　今日分级a 投资策略。上周五市场出现小幅上涨,预期短期市场会出现较大波动,a 份额有望迎来一定的投资机会。我们建议a 份额的投资者近期可以适当配臵具有较大折价和较高隐含收益率的a 份额,券商a、证券a、军工a 和申万收益等。

　　今日分级基金套利策略。上周五上证综指上涨1.20%,沪深300指数上涨0.86%。截至收盘,整体溢价居前的是国联安双力中小板指数分级、易方达中小板指数分级,整体溢价率分别4.11%和1.53%。另一方面绝大部分分级基金处于整体折价状态,但折价幅度较小,折价套利机会较少。

　　本报告说明。本报告根据兴业金融工程团队最新的择时模型和市场因子监测模型发出的信号、兴业策略团队最新市场观点以及兴业各行业最新策略观点,结合今日分级基金市场数据,向投资者推荐分级产品和投资策略。如果有任何疑问,请与兴业金融工程团队联系。兴业证券股份有限公司