公募基金策略周报：市场宽幅震荡,平衡组合风格

　　市场宽幅震荡,平衡组合风格——开放式基金投资建议。

　　权益类产品方面,周内a股市场震荡幅度加大,周一上证指数大跌创出七年多的单日跌幅记录,券商股引领市场大幅回调;周三大涨,创出了近五年的涨幅之最。目前来看,流动性宽松、改革预期背景下市场系统性风险不大,慢牛行情并未终结,估值水平仍有提升空间。但在前期大幅上涨过后以及市场缺乏政策面或者宏观面确认的背景下,短期市场存在震荡调整的需求。

　　落实到基金投资上,基金组合可在风格上相对平衡,均衡蓝筹和成长的配置,并强调风险收益配比较好的稳健型产品,以应对市场波动。同时市场在当前高位震荡幅度也将加大,基金择时能力的重要性提升,优选择时能力较强、注重控制回撤风险的产品,有助于降低组合波动。目前关注的产品包括华泰量化增强、广发行业、招商大盘蓝筹、华安逆向策略、富国天成等基金。

　　固定收益类基金方面,周内央行在时隔近一年后重启了500亿元7天期逆回购操作,助力平抑资金面波动,为市场注入流动性。整体来看我们认为国内经济疲弱的状况仍将延续,政策面继续托底经济基本面,货币政策仍以宽松为主,一季度债市机会总体大于风险。对于稳健性投资者,我们建议采取“提高等级+放杠杆“的选基策略,优选中高等级信用债持仓较大且有一定杠杆倍率、历史业绩良好、固定收益团队投研实力雄厚的债券基金,对于风险偏好型投资者,可适度参与可转债基金的投资机会。

　　qdii方面,美国公布就业及房屋销售等数据好于市场预期。周四美国股市收高并创两周来最大涨幅。此外,欧央行为缓解通缩压力,周四宣布推出万亿qe,力度基本符合预期,但出手时机较晚,效果可能有限。能否实现带动欧元区经济成长并摆脱通缩,还存在一定的不确定性。此前,欧央行曾尝试负利率、购买abs和定向ltro等创新工具,但效果不明显:经济不见好转,失业率高企,通缩加重。综合多种因素来看,2015年美国经济增长受多因素的支撑。在区域配置上,建议在成熟市场依然以美国为主;在新兴市场中选择中国、印度等国家。国泰纳指100、广发全球医疗、广发全球精选、富国中国中小盘等基金可以关注。国金证券股份有限公司