基金定期报告：分级A价格回归进入尾声

　　摘要:

　　市场指数大幅波动,分级基金标的指数中,中证移动互联网、中证国防和中小板300分别上涨0.91%、0.74%和0.67%居前,金融地产和转债类指数跌幅居前,国证房地产、中证800地产和沪深300地产分别下跌2.21%、2.38%和2.97%居后。

　　分级a价格继续大幅上升,成交额超过千万的23只基金20只上涨,平均收益率为0.77%,7只涨幅超过1%,国泰地产a、富国创业板a和国联安双禧a分别上涨2.53%、1.68%和1.53%居前。隐含收益率继续下降,非永续分级a中,招商可转债a(150188)和申万菱信中小板a(150085)分别为7.24%和7.23%;永续分级a中,无下折条款的申万收益a(150022)为7.10%,国金沪深300a(150140)、申万国泰医药a(150130)和申万菱信证券a(150171)分别为6.76%、6.74%和6.74%,上述基金成交活跃,长期配置推荐。

　　分级b接近八成下跌,3只转债分级b跌幅均在7.5%以上,金融地产类分级跌幅亦居前,信诚中证500b、银华消费b和中欧盛世成长b分别上涨3.16%、2.16%和1.60%居前。国泰君安策略团队认为,结合存量博弈下的风格转变,推荐拥有业绩支撑的中盘蓝筹(包括医药、家电、食品饮料等),上调对成长股的推荐,在存量博弈下创业板指数将进一步向上;国企改革将在2015年深度推进,在当前时点具有长期配置价值。

　　母基金多数折价,折溢价基本处于合理水平。长盛同辉溢价3.23%居前,子份额成交额极小,套利可参与性较小。国泰君安证券股份有限公司