分级基金跟踪报告：避险情绪上升,分级A受青睐

　　市场回顾:

　　上周股市表现低迷,上证综指下跌4.22%,深证成指下跌2.50%, 沪深300 下跌3.85%,中小板指数下跌0.16%,创业板下跌0.98%。除纺织服装,钢铁和商品贸易外,各行业均有下跌。受大盘拖累, 分级b 下跌约5.26%,市场避险情绪推高分级a,分级a 上涨约0.95%。

　　分级a 投资策略:

　　上周分级a 上涨0.95%,隐含收益率下行约5bp 收盘于6.70%。从我们重点跟踪的分级a 来看,银华稳进隐含收益率下行3bp 至6.40%,国泰国证医药卫生a 下行9bp 至5.77%,申万菱信申万证券行业a 下行4 个bp 至6.79%,富国中证军工a 下行11bp 至6.66%。我们建议关注隐含收益率高,母基金折价率高,成交量大,接近低折的产品。建议关注国金300a,券商a,医药a 等基金。

　　分级b 投资策略:

　　受近期盘整影响,分级b 上周变现欠佳,整体下跌5.26%。具体来看,转债基金跌幅最大,其次,金融、地产、资源都有不同程度的下跌。转债b 级下跌24.45%,可转债b 下跌19.51%,证保b 下跌8.96%,金融b 下跌8.75%,房地产b 下跌8.34%,其余跌幅均小于8%。在目前位置,我们建议降低强周期行业配置,关注成长型行业。从蓝筹股转移出来的增量资金,大概率将会选择估值相对较为合理、有稳定业绩支撑的白马成长股。建议关注tmt 中证b,诺安进取等分级b。

　　套利策略推荐:

　　上周大盘表现不佳,基金净值有所下滑。受此影响,基金溢价程度略有上升。建议关注银华800,其溢价率达到3.94%,或有套利空间。其余多数产品折价幅度均在±2%左右,考虑到手续费等因素,套利空间较小。

　　“日积月盈”分级a 组合策略:

　　上周“日积月盈”组合收益率为1.20%,同期基准收益为0.56%, 组合超额收益率为0.64%。目前组合持有的四家分级a 为国泰国证医药卫生a,国金通用沪深300a,申万菱信申万证券行业a 和国泰国证食品饮料a,本周组合维持不变。方正证券股份有限公司