ETF期权研究系列之一：50ETF 期权交易规则解析

　　投资要点:

　　期权采用固定金额的手续费,对于虚值期权来说,费率偏高。而相对于直接卖出etf,卖出实值认购期权的费率会更低。

　　期权交易实行混合交易制度,以集中竞价交易制度为主,做市商制度为辅。做市商分为主做市商和一般做市商,主做市商提供回应报价和双边报价,一般做市商只提供回应报价,做市商的存在将使得无风险套利机会难以存在。

　　交易的委托方式采用fok 指令,立即全部成交否则自动撤销委托,fok指令可以是限价也可以是市价,fok 指令将丰富期权的交易策略。

　　就目前而言,通常虚值期权的涨跌停幅度大于实值期权的涨跌停幅度,而涨跌停的幅度随着期权到期日的变长而变小。

　　etf 期权采用实物交割的方式,即在行权时,双方进行股票或etf 的现金与证券的交收。投资者行权需要考虑t+2 的价格波动风险,是否行权取决于t+2 日价格与行权价和手续费的对比。

　　期权实行保证金制度,目前期权的保证金率在7%到30%之间,虚值期权的保证金率小于实值期权的保证金率,保证金率随着期权期限的延长增加。

　　如果标的证券发生除权除息处理,期权的合约价值不发生变化,因此投资者不需要过多考虑分红后的影响。华宝证券有限责任公司