基金市场一周观察：市场如期调整坚守成长型基金

　　上周市场如期调整,在市场缺乏上行催化剂的背景下,投资者担心资本外流压力加大而抛售股票。随着短期调整风险剧烈释放,春节前,由于消息面的平静,市场将进入一个波动率显著降低的阶段。我们认为市场回归平静后,将重新回到对基本面的关注。建议投资者选择价值成长配置均衡、选股能力突出的长期绩优基金进行配置。

　　上周市场大幅调整,截至1 月30 日,沪深300 指数收于3,434 点,下跌3.9%;而中小板和创业板表现相对抗跌,中小板指收于6,047 点,下跌0.2%,创业板收于1,681 点,下跌0.9%。中债总财富指数收于157 点,与前周持平。

　　沪深两市封闭式基金现存6 只,上周大部分下跌,价格全周平均下跌2.1%,而净值下跌1.3%,整体折价率较前周扩大。市场成交量出现下降攀升,整体成交量为7.4 亿元,日均成交量较之前一周下滑 了31.7%。

　　市场已成立etf 基金共计106 只,上市105 只。etf 基金总资产为2,376亿元,较前周下降了82 亿元,上周净赎回规模为3.9 亿元,资金小幅流出。

　　价格平均下跌2.0%,净值平均下跌2.2%,总成交额为1452 亿元,日均交易量较前周下降了24.4%。

　　上周主板市场大幅调整,中小板和创业板相对抗跌,基金净值整体下降,开放式股票基金下跌1.3%;混合基金下跌1.2%,绝对收益基金下跌0.6%。

　　被动偏股方向基金方面,指数型基金和etf 分别下跌了2.8%和2.6%。债券基金下跌1.2%,保本基金下跌0.4%,货币市场基金继续获得0.06%的收益。

　　上周市场如期调整,在市场缺乏上行催化剂的背景下,事件性因素会加剧投资者短期的避险情绪。当前市场将处于高位震荡形态。

　　pmi 数据低于预期有助于市场重燃对于货币宽松的预期,因现在投资者过度重视央行和二级市场的博弈,已经判断上半年大概率降息/降准无望。但是分项数据当中的新出口订单大幅下滑,短线可能会抵消pmi 数据本身的影响,因投资者仍然在关注汇率和资本外流问题。

　　随着短期调整风险剧烈释放,春节前,由于消息面的平静,市场将进入一个波动率显著降低的阶段。当前时点,对于成长股的博弈力度会显著加大,新股在春节前的发行进度会成为一个重要的博弈要素。

　　综合以上分析,我们认为市场回归平静后,将重新回到对基本面的关注。

　　随着年报行情将至,坚守成长股的基金将有望获得超额收益。建议投资者选择价值成长配置均衡、选股能力突出的长期绩优基金进行配置.招商证券股份有限公司