公募基金月报：短期均衡配置,关注高安全边际品种

　　偏股型基金配置策略:短期均衡配置,关注高安全边际品种。建议投资者短期市场反复震荡的情形下降低权益类资产的配置仓位,重点关注具有高安全边际的基金品种,自上而下来看以下三类偏股型基金具有较高安全边际,在市场反复震荡的环境下有望获取超越市场的超额收益:第一类是善于择时、目前基金股票仓位较低的偏股型基金;第二类是善于把握行业热点且目前行业配置侧重于稳增长的食品、医药、传媒等消费板块;第三类是基金经理具有较强的选股能力,通过精选个股并长期持有获取超额收益。此外,市场虽然短期承压较大,但长期向上趋势并未改变。风险承受能力高的投资者可借助工具型基金产品进行长线布局。我们建议投资者紧跟市场节奏,借助工具型基金产品如跟踪国防军工、地产、传媒等行业的行业主题指数基金、etf或者跟踪沪深300、中证100、深证100等的宽基指数基金、etf分享长期上涨收益。

　　固定收益品种配置策略:关注高票息信用债基,岁末积极配置货币基金。实体经济依然面临较大的下行压力,制造业活动的萎缩为全面降准提供了时机,宏观经济面继续支撑2015年债市牛市格局。随着短期a股市场面临回调,前期行情火热的可转债也将暂时进入休整期,激进型投资者可重点关注主投高票息信用债的债券基金。年初以及农历新年前后资金需求旺盛,我们建议投资者积极配置兼具流动性以及稳健收益的货币市场基金,分享货币基金岁末年初净值阶段性大幅走高所带来的收益。

　　封闭式配置策略:短期情绪受到压制,控制仓位均衡配置。在平均剩余存续期为2.11年的背景下,简单平均隐含收益率为6.03%,其中基金科瑞的隐含年化收益率最高为6.77%,其他基金分布于5%-6%附近。近期,决策层频频授意去杠杆,对于融资入市的投资者进行控制,因而增量资金入市节奏得以减缓,对于我们建议节前操作稳健为上,仓位不宜过高。具体到封基的投资策略,短期市场热度受到压制,继续推荐相对均衡的配置策略,在现有的6只封基产品中建议选择仓位适中,且在蓝筹和成长均有所涉足的产品,重点关注其中长期选股能力,相应的推荐标的为基金久嘉、基金科瑞。民生证券股份有限公司