场内基金周报：流动性改善有限,股债基金皆承压

　　重点提示:

　　H股ETF再现大额净申购。

　　石油资源类LOF备受追捧。

　　场内基金回顾:上周分级股基净值整体平均下跌1.65%,整体折价0.70%。A端隐含收益率整体按规模加权平均为6.71%,价格平均上涨0.17%。B端净值、价格均大跌。分级债基净值平均下跌0.42%,A端隐含收益率上行至6.06%,B端价格下跌1.93%,净值下跌1.38%。

　　封闭式基金整体折价率较上周末小幅放大0.38个百分点至12.15%,上周央行放出降准大招,市场却震荡下行,市场分歧加大,期间封基表现平稳,单个产品折价水平与期限基本匹配。A股ETF上周净赎回5.32亿份,H股ETF现大额净申购;LOF基金净值、价格均下跌,其中华宝兴业标普油气以10.39%的净值涨幅领涨。

　　投资策略。

　　分级基金:节前逐步降低仓位,选择稳定性较好的品种回避市场波动,积极型投资者可选择成交活跃的进取级份额如国泰医药B、国联安双禧B、银华锐进等。

　　分级债基方面,资金面维持紧平衡,现券收益率平坦化上移为主,债市整体行情平淡,建议投资者继续回避杠杆债B,等待节后的流动性宽松。

　　封闭式基金:市场表现受到资金面的制约,建议构建稳健型组合,选择中等仓位、均配蓝筹和成长板块的产品,更需重点关注其中长期选股能力,相应的推荐标的为基金久嘉、基金科瑞。创新封闭式债基:看淡2月份债市的整体表现,建议投资者持有中低杠杆,组合久期较短的场内债基。

　　ETF基金/LOF基金:节前降低仓位水平,维持均衡配置的投资策略,重点推荐宽基指数和防御性行业,相应推荐的品种为华夏上证医药卫生ETF、南方中证500ETF、南方上证380ETF。

　　风险提示:政策环境不及预期、资金流向改变。民生证券股份有限公司