场内基金周报：本周市场资金告急,控制仓位谨慎布局

　　重点提示:

　　蓝筹分级普跌,B端溢价率开始回升。

　　A股ETF再遭15亿份净赎回。

　　场内基金回顾:上周分级股基净值整体平均下跌1.60%,整体折价0.57%。A端隐含收益率整体按规模加权平均为6.33%,价格平均微涨0.02%。B端净值、价格均下跌。分级债基净值平均下跌0.15%,A端隐含收益率上行至5.72%,B端价格上下跌1.32%,净值上下跌0.66%。

　　封闭式基金整体折价率较上周放大1.64个百分点至11.66%,上周A股指数冲高受阻,创业板上冲2000后大跌,短期市场波动因素增多,期间封基净值表现稳健,加权平均小幅下跌0.20%。

　　A股ETF上周净赎回15亿份,沪深300ETF为赎回主力;LOF基金净值、价格均小幅下跌,其中融通领先成长以3.25%的净值涨幅领涨。

　　投资策略。

　　分级基金:短期资金面不利,预计市场热点将集中于中小市值板块,建议适度降低仓位,增加成长风格分级的比重,关注成交活跃的进取级份额如富国创业板B、新华环保B、银华锐进等。

　　分级债基方面,资金面大概率维持紧张态势,债市回调也就难以避免,预计幅度相对较小,建议投资者视行情变化,灵活选取建仓时机,重点关注信用债配比较高的分级债B。

　　封闭式基金:立足长远,在政策宽松格局之下,价值与成长板块均有上行的空间,可继续维持平衡型组合,选取均配蓝筹和成长风格的产品,相应的推荐标的为基金久嘉、基金科瑞。创新封闭式债基:控制仓位,视资金面情况进行操作,重点关注中等久期,重配中高等级信用债的场内债基。

　　ETF基金/LOF基金:小盘成长股在资金面趋紧的阶段更有表现力,建议在宽基组合中加大小市值指数的比重,相应推荐的品种为易方达深证100ETF、南方中证500ETF、南方上证380ETF。

　　风险提示:政策环境不及预期、资金流向改变。民生证券股份有限公司