分级基金周报：新基申报如火如荼

　　本周分级B活跃系数数据大部分仍然低于1,显示目前市场仍不活跃,投资者对后市的看法仍然谨慎,整体折溢价率就是一个重要体现。从日常交易来看,整体折价基金家数和持续天数仍然高于整体溢价,使得出现份额缩减的基金家数大于份额增长。本周只有5家基金的份额增长幅度在9%以上,但有17只基金的份额缩减幅度超过9%,数量远超份额增长基金数量。

　　后市在分级B的策略方面,我们的建议是:主线仍然是小盘成长主题,如创业板、TMT、传媒、环保等相关分级B,已经即将成立上市的新能源B、新能源汽车B等,可长期持有;重点关注资源B、800有色B等资源大宗商品类分级;金融证券、军工等会有脉冲式、波段式行情,可波段持有。

　　截至周五,A类平均隐含收益率为6.11%,而AA+长期信用债的平均到期收益率为5.97%,两者的差距只有17个基点,A类此前被低估的价值,已经充分得到修复。考虑到永续A大部分作为浮息债性质,两者保持一定的利差是合理的,因而,我们认为目前A的价值已充分体现,短期无系统性价差机会。

　　近期整体溢价持续时间较长、母基金受套利资金经常光顾的品种,如(150157)信诚中证800金融A、(150167)银华沪深300A、(150150)信诚中证800有色A、(150200)招商中证证券公司A、(150100)鹏华资源A等,目前隐含收益率均在6.3%左右,有长期持有价值。

　　截至3月6日,约有80只分级基金新产品上报证监会待审,覆盖二十余个行业或主题。这些申报待批的新基金有如下特点:部分热门行业及主题出现了申报“扎堆”的现象。银行指数分级竞争最为激烈,共有富国、招商、中海、华安、融通、中融、博时、易方达八家基金公司申报相关分级产品;证券行业也是分级基金必争之地,鹏华、华安、长盛、嘉实、易方达五家分别上报了证券分级产品。“一带一路”、“国企改革”等主题也成为热点,其中“一带一路”有5只分级基金上报。

　　目前申报中的分级基金产品涉及领域更加全面,其中多个行业首次覆盖,如大农业、体育、基建、煤炭、高铁等;此外,不少分级产品跟踪标的更加细分化,着眼于某些领域的热门子行业,如新能源汽车、互联网金融、白酒等均有拟发行的分级产品。

　　随着分级基金关注度的提升,申报名单中不乏新面孔。安信、博时、长信、大成、方正富邦、光大保德信、国寿安保、海富通、华宝兴业、前海开源、融通、西部得利、英大、中海、中融15家基金公司均是首次申报股票型分级基金产品。齐鲁证券有限公司