基金投资策略报告：增配蓝筹风格,保持组合灵活性

　　基本结论

　　宽松的流动性环境为市场提供了较强的支撑,稳增长政策预期进一步提升市场情绪。短期市场呈现百花齐放的局面,在稳增长政策预期较强、金融混业经营开启等影响下蓝筹股再度迎来估值修复,创业板指数也在不断创下新高。基金投资组合可采取相对积极的策略,但对于目前风险收益配比已经较低的成长风格品种需要保持警惕,可适当侧重蓝筹风格资产的配置,同时保持组合较高的灵活性。

　　结合市场以及产品情况,我们认为以下产品值得关注:

　　添富价值基金:添富价值的业绩表现稳健,且持续性良好。基金经理陈晓翔偏好采取均衡的“低估值和大消费类”股票配置。对大消费类行业的重点关注,也是汇添富公司在投研上的传统优势。行业配置上,基金持续重仓持有金融业、房地产、消费品及服务、信息技术、医药,以及原材料等行业,截止到去年四季度末基金重仓金融行业的配置比例为32.40%,高于同业平均水平。添富价值基金具备明显的价值风格,重仓持有的价值风格类个股主要有浦发银行、兴业银行、中国平安等,同时也适当关注部分成长性股票,如具有确定成长性的医药保健股,山大华特、益佰制药等。

　　华商领先企业基金:实际投资中华商领先企业基金淡化择时操作,维持较高的仓位运作。采用高仓位的积极运作理念尽管抬高了短期业绩的波动水平,但通过对行业配置的调整和个股的精选,依然能够在中长期实现较为丰厚的投资回报。行业配置方面,基金倡导均衡而有所侧重的配置理念,善于把握市场动向灵活调整,截止到去年四季度末基金重仓持有房地产、信息技术、节能环保等行业。基金善于精选个股,并倾向于长期持有。重仓股调换频率较低,对康恩贝、上海嘉华、聚龙股份等个股的持有已超过一年。而从重仓股的市场表现来看,与同期基础市场相比,多个季度内基金重仓股均存在超额收益。

　　中欧新蓝筹基金:中欧新蓝筹基金资产配置组合灵活度较高,股票和债券投资比例波动区间较大,四季度末基金的股票投资比例不到80%。基金比较注重行业层面的选择,偏好新兴产业中的细分行业,同时也会关注一些传统行业在周期底部的细分行业。从历史投资来看,中欧新蓝筹尤其青睐机械制造业的潜力股票,这些行业的共同特点是市场需求广泛,行业成长快速且具有较强的确定性。

　　工银双利基金:基金对大类资产轮动节奏把握较为到位,通过久期、杠杆、大类资产配置等策略灵活把握投资机会。成立早期,基金对杠杆有较强偏好,但近两年在杠杆上转向谨慎。债券投资方面,基金偏好高等级信用债及政策性金融债,对可转债的投资机会参与也较为充分。工银基金固定收益产品管理能力突出,旗下债券基金业绩持续稳健。国金证券股份有限公司