景顺长城基金谢天翎：三路径布局新兴行业

　　联系上谢天翎进行采访的时候，她刚下飞机，正在赶往下一个路演会场的路上。谈到即将管理的景顺长城沪港深精选基金，她认为未来不论A股还是港股市场，都蕴藏着很大的机会。行业配置上，她对新兴产业尤为偏爱，建议从互联网、新能源、医疗三角度予以把握。

　　低估值H股补涨空间大

　　忙于景顺长城沪港深精选路演的谢天翎这段时间无疑成了 “空中飞人”，刚刚离开乌鲁木齐，昨天又赶去了北京。

　　由于这只基金可选投资标的将覆盖A股和港股两大市场的全部股票，她将其定义为 “能让投资人全方位掌握中国的投资机会”。面对市场的策略选择和机会把握，谢天翎已然有着一套成熟的逻辑。

　　市场的选择上，谢天翎表示要看建仓时的市场状况。“如果4月份A股的涨势还是持续冲高，那么可能会更侧重香港市场;如果A股出现调整，可能会偏重A股一些。因为短期来看，A股的资金动能要比港股强得多。”至于行业板块的配置，她进一步表示，“A股会相对侧重新兴行业，因为中国正面临经济转型，新兴行业的发展机遇较高。而且现在这个行业整体的基数比较低，未来会有较大的成长性和上升空间。港股方面，向上的趋势是一种中长期渐进的过程，不会有A股这么迅猛。但从估值来看，同类公司比A股有不少折价，值得挖掘的个股很多，特别是AH股类公司，H股的低估值蓝筹股补涨空间还很大。”

　　事实上，上周港股市场已经出现了较为强劲的表现。数据显示，上周，香港恒生指数连涨四天，站上25000点关口。今年以来，70%以上的港股通标的股出现上涨。

　　“虽然已经有所上涨，但相对A股来说，港股的折价幅度还很高，预计未来半年里还会逐步修正。”谢天翎表示未来会挑选一些低估值公司进行投资。

　　三路径布局A股新兴产业

　　“这一两年A股的表现还是会比较浓烈，上涨动能较强。”谈话中，谢天翎毫不掩饰对A股市场及新兴行业的看好。谈及新兴行业的机会，她建议从三个方面加以把握。

　　“一是与互联网相关，这个大多数人都认同，因为连总理都很支持。未来不管在政策上，还是市场需求上，围绕互联网会不断有新的商业模式拓展开发;其次，这届政府重改革，这会推动很多行业的改革，而制度的改革自然会释放出一些改革红利。比如新能源，电改，强调放开管制，鼓励社会资本参与售电端的管理，其中蕴含着一些发展机会;第三，是希望借助市场需求的发展模式，这几年，医疗的增长一直保持在GDP的两倍左右，增长比较确定，这一板块未来预计也会借助互联网的新兴模式加速成长。”

　　记者注意到，谢天翎管理的LOF基金景顺长城资源垄断今年以来的涨幅已达43.76%。

　　科学模式PK艺术思维

　　在资本市场拼杀了十余年的谢天翎坦言早已习惯了这种 “单调”的生活：不断地调研，翻看公司年报，找寻投资标的。“偶尔也会有看不懂的时候，那时就会转移一下目标，让自己的心静一下，然后再去看，常能豁然开朗。”

　　在谢天翎看来，投资生涯中最令人纠结和矛盾的要数估值合理性的确定。

　　“究竟什么样的估值才是合理的?有的高估值板块，发展方向很好，成长性也在，但是一旦大家给予的估值开始改变，风险就在积聚，杀伤力也蛮大的。”为了确定合理的估值，她常常要不断地进行调研，试图从不同的角度去理解这个行业，思考市场对这个行业的想法，然后不断地进行修正。

　　“不是有这么句话吗?算EPS是一个科学化的模式，给估值是一个艺术的思维。”她笑言。

　　基金经理简介：

　　谢天翎，商学硕士，CFA。2008年加入景顺长城基金国际投资部;自2011年9月起担任景顺长城大中华QDII基金经理，此后同时担任景顺长城资源垄断基金经理，具有14年海内外证券、基金行业从业经验。正在发行的景顺长城沪港深精选基金也将由她管理。