众禄：牛市逻辑清晰 上行动能不减

　　核心提示：众禄基金研究中心认为，尽管新一轮的新股申购或对市场运行节奏构成扰动，但改革红利的持续释放以及市场情绪的持续高涨使得中期向上趋势不会发生实质性改变。建议投资者继续维持较高的偏股型基金配置比例，选股能力较强的主动管理型偏股基金和指数基金可重点关注。

　　证券市场：本周市场做多气氛依旧浓厚，以中小板、创业板为代表的新兴成长持续强 势，赚钱效应的持续使市场信心更为平稳。中登公司最新披露的数据显示，上周(2015年3月23日～3月27日)新增A股开户数继前一周创出近八年新高 后，环比再增近五成，同时参与交易的A股账户数环比增7 .14%，均创下历史新高。市场情绪依然处于比较亢奋的状态，新增资金的持续流入对上行趋势推波助澜，上证指数、中小板指、创业板指再度创出反弹新高。全 周上证指数波动区间为3864-3710，向上溢出众禄指数预测范围，上穿74点，下差35点，震级为3级。

　　众禄基金研究中心认为：目前“稳增长”、改革以及货币政策宽松等牛市逻辑依然清晰。3月30日继住建部、国 土部之后，央行、财政部亦出台稳定房地产市场的投资措施。随着“稳增长”政策的逐步落实，宏观经济有望在二季度得到逐步回升。本周公开市场共有450亿元 逆回购到期，央行周二、周四分别开展250亿元逆回购操作，实际净投放资金50亿元。虽然较上周100亿元的净投放量继续缩减，但连续2周的净投放向市场 持续释放宽松信号。受此利好以及季末效应的结束，隔夜回购利率4月2日跌破3%，为近2个月来首现。市场流动性环境整体无忧。尽管新一轮的新股申购或对市 场运行节奏构成扰动，但改革红利的持续释放以及市场情绪的持续高涨使得中期向上趋势不会发生实质性改变。建议投资者继续维持较高的偏股型基金配置比例，选 股能力较强的主动管理型偏股基金和指数基金可重点关注。

　　基金市场：2015年3月27日至2015年4月2日，开放式偏股型基金平均上涨5.36%，同期上证指数上涨3.90%。1129只开放式偏股型基金收益率分布在12.50%到0.07%之间，金鹰策略配置股票涨幅最大，安信平稳增长混合涨幅最小。分类来看，主动股票型基金平均上涨6.28%，指数型基金平均上涨5.08%，混合型基金平均上涨4.55%，债券型基金平均上涨0.38%。

　　基金投资策略：(1)偏股型基金：目前“稳增长”、改革以及货币政策宽松等牛市逻辑依然清晰。尽管新一轮的 新股申购或对市场运行节奏构成扰动，但改革红利的持续释放以及市场情绪的持续高涨使得中期向上趋势不会发生实质性改变。建议投资者继续维持较高的偏股型基 金配置比例，选股能力较强的主动管理型偏股基金和指数基金可重点关注。(2)债券型基金：尽管债券市场的牛市趋势目前尚未扭转，但前期的上涨已经充分反映 了货币政策宽松和经济下行的预期，当前债券收益率已经回到中等以下水平。机构对债券市场调整的分歧也在逐渐缩小。未来债券市场或维持震荡格局。 (3)QDII基金：美国房地产及就业市场继续保持好转。考虑到美国成熟的资本市场制度以及稳定的经济和证券市场结构，美股QDII仍然是中长期资产配置 的重要工具。(4)货币基金、理财债券基金：目前中国经济下行压力依然较大，预计管理层或继续维持宽松货币政策，以引导市场无风险利率下行。货币市场基金收益下行压力依然存在。但受制于资金成本刚性和转型大格局。投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益。关注工银货币、南方现金增利、广发货币A等。

　　一、本周市场回顾

　　表1：今年以来股票市场指数累计涨跌幅

　　本周上证指数收于3863.93点，位于周均线上方76.42点，较前一周3691.10点上涨172.83点，涨幅4.68%。本周上证成交 额为32735亿，较前一周的31908亿放大2.60%，形态为放量反弹。(本周深证成指收于13494.64点，上涨4.82%；中小板指收于 8476.14点，上涨7.60%；创业板指收于2510.16点，上涨7.60%)。本周上证波动区间为3864.41-3710.61，幅度为 153.80点，与前一周波动幅度(115.17点)相比增加33.50%。

　　2：今年以来股票市场风格指数累计涨跌幅

　　本周大盘指数收于3391.88点，上涨4.89%；中盘指数收于5080.34点，上涨6.21%；小盘指数收于6394.23点，上涨 7.76%。沪深个股上涨和下跌家数比超过13:1，有33.66%的个股涨幅超过10%，只有0.21%的个股跌幅大于10%。个股算术平均21.08 元，较前一周上涨7.44%，涨幅大于上证指数。本周市场做多氛围依旧浓厚，改革与新兴成长共舞，个股活跃度持续提升，中小盘成长风格明显。

　　表3：本周市场行业指数涨跌幅

　　统计区间：2015年3月27日-2015年4月2日

　　二、本周信息解读

　　目前“稳增长”、改革以及货币政策宽松等牛市逻辑依然清晰。尽管新一轮的新股申购或对市场运行节奏构成扰动，但改革红利的持续释放以及市场情绪 的持续高涨使得中期向上趋势不会发生实质性改变。根据众禄指数预测系统预测，下周上证指数波动区间为3980-3825，阻力区间3980-3940，支 撑区间在3825-3785，市场重心上涨至3825(上周3675)。

　　四、众禄投资策略

　　1、偏股型基金：目前“稳增长”、改革以及货币政策宽松等牛市逻辑依然清晰。尽管新一轮的新股申购或对市场运行节奏构成扰动，但改革红利的持续 释放以及市场情绪的持续高涨使得中期向上趋势不会发生实质性改变。建议投资者继续维持较高的偏股型基金配置比例，选股能力较强的主动管理型偏股基金和指数 基金可重点关注。

　　2、众禄最优新基金：银河服务(519655)：精选新型优质服务公司 基金经理从业经验丰富