格上理财：证券类私募机构参与新三板盘点

　　新三板即“全国中小企业股份转让系统”，是继上海证券交易所、深圳证券交易所之后的第三家全国性证券交易所。目前有挂牌企业2177家，其中有10%的企业采用做市交易。新三板因重要的市场定位及各种制度性红利，蕴含了巨大投资机会。自2014年下半年起，私募、公募、券商等多家机构纷纷发行新三板产品，其中私募机构发起的新三板基金最多，格上理财对私募机构发行新三板基金的情况进行了梳理。

　　据格上理财统计，目前私募机构参与发行的新三板产品共计60只，其中，在基金业协会备案的产品有53只，涉及景林、理成、鼎锋、朱雀等二级市场知名投资机构。其中，今年3月份新三板基金备案数量最多，有29只。在目前可获取的业绩数据中，呈瑞投资发行的新三板投资基金收益最高，7个月累计收益177.20%，少薮派发行的2只新三板基金今年以来收益均在20%左右。由于大多数基金都是今年3月份发行，刚刚开始投资运作，目前还看不到收益。

　　新三板基金备案数量统计图

　　

　　格上理财认为，新三板投资需要同时具备一级市场的资源和二级市场的投资经验，证券类私募机构发行新三板基金需在这两个方向上同时发力，方能增强未来收益的确定性：

　　景林资产投资新三板，依托于其一二级市场上强大的投研能力，及丰厚的人脉资源。景林资产成立于2004年6月，在海外对冲基金、A股阳光私募基金、PE基金均有布局，且均颇受投资者认可。一方面，其具备成长股投资及交易优势，一级市场上，景林擅长精选未上市企业，截至2014年底，其PE基金已有5个项目通过IPO上市，二级市场上，其管理的基金维持11年稳健运营，并实现年化30%的复合回报。另一方面，景林还具备丰厚的人脉资源，有利于其获取优质项目，并具备较强的议价能力。截至目前，景林资产发行了1只新三板基金，正在准备新三板二期基金的发行。

　　鼎锋资产通过引进2名新合伙人，结合自身投行及投资经验相结合，增强新三板投资优势。鼎锋资产在二级市场上久经考验，其新三板投委会主席李霖君同时具备投行及二级市场投资经验，而在一级市场的资源获取及项目遴选上，其新引进资深证券律师汪少炎、金牌保荐人陈正旭分别管理上海及深圳团队，增强优质新三板项目的挖掘实力。据格上理财统计，知名私募机构中，鼎锋资产是目前管理的新三板基金规模最大、发行新三板基金数量最多的机构，其分别通过深圳鼎锋明道资产、上海鼎锋明德资产、宁波鼎锋有限合伙企业等发行了10只以上的新三板基金，总规模已超过20亿元，主要投向新材料、品牌消费、高端制造、环保、TMT、医疗健康等6大行业。

　　呈瑞投资则是做新三板投资较早的一家机构，首期新三板基金成立于2014年8月，目前已发行3只新三板基金。除以上机构外，淡水泉投资、宏流投资、源乐晟资产、天堂硅谷、中科招商等私募机构也发行了新三板基金。为了快捷获取资金或拓展新三板项目源，有些私募机构通过与银行或券商合作发行新三板基金。

　　主要备案新三板基金概况

　　

投资机构	基金名称	成立日期
景林资产	长安资产·景林新三板投资专项资产管理计划	2015-3-26
理成资产	理成转子新三板1号投资基金	2015-1-9
	理成转子新三板2号投资基金	2015-2-11
呈瑞投资	永隆新三板投资基金	2014-8-19
	永隆呈瑞新三板一期投资基金	2015-1-26
	永隆呈瑞新三板二期投资基金(特殊机会)	2015-3-27
富舜投资	卓越6号新三板基金	2015-2-16
	卓越9号新三板基金	2015-3-23
朱雀投资	朱雀新三板创新投资基金	2015-1-26
少薮派投资	少数派新三板尊享1号投资基金	2014-12-23
	少数派新三板尊享2号投资基金	2015-1-23
	少数派新三板尊享3号投资基金	2015-3-24

新三板于今年3月18日正式发布指数行情，首批指数为三板成指(指数代码：899001)和三板做市(指数代码：899002)。指数行情发布后，鼎锋等的多家机构也表示准备发行新三板指数基金。指数基金投资标的覆盖面广，业绩更多取决于整个新三板的行情。新三板挂牌企业资质良莠不齐，且目前有些成分股估值过高，所以格上理财认为发行新三板指数基金还需谨慎。