前海开源基金：降准符合预期 谨慎对待中小盘股

　　宽松通道持续，再次降准符合市场对今年货币政策偏宽松的判断，在时间点上符合预期，但1%的降幅在力度方面超市场预期。

　　前海开源基金认为，此次降准意在对冲市场上的流动性压力，近期新股大规模发行，存款保险制度将于5月1日开始实施，同时监管层近来对两融、委贷以及伞形信托等能够流入股市的资金进行规范，给资金面带来一定的压力。而降准在此时点推出，反应了决策层希望在规范金融市场健康发展的同时保持市场的流动性宽裕，以达到降低企业融资成本、持续向实体经济输血的目的。目前我国存款总量在120万亿左右，存款准备金率降低1个百分点等同于释放12000亿左右的流动性，加上对农信社、村镇银行和农发行的额外降准，预计最终流动性释放规模约为13000-14000亿左右，无疑对市场流动性起着积极的作用。同时，在地方债务置换已开始实施的背景下，降准更能发挥其应有的效果。

　　投资建议方面，降准对银行的利润端和资产质量端都直接利好，近期建议着重关注估值较低的蓝筹股，而估值偏高的中小盘股短期建议谨慎对待，中长期仍然看好。