新华基金崔建波：本轮牛市核心是改革和创新双轮驱动

　　“只要自己有自上而下的逻辑，精选个股其实很容易。”崔建波说。为了不出现“失控”，崔建波习惯先“判断”—在投资前把市场的内在逻辑想清楚，再去配置仓位。只要方向辨明，清楚每一只股票为什么要买它，那么即使出现风险，应对起来也容易得多。

　　崔建波认为,本轮牛市的核心是改革和创新的“双轮驱动”。国企改革有望打破垄断、激发经济活力和企业创造力，最终改善经营业绩，从而带来市值的改善。而创新驱动在早两年开始的成长股牛市中表现得已经非常明显，投资机会已经被大量发掘。所以，“当前阶段，改革驱动在A股的表现要强于创新驱动。”

　　在想清楚“双轮驱动”的逻辑后，崔建波便满仓至今。截至今年4月30日，由其去年12月接管的新华鑫益灵活配混合基金，在最近5个月的时间里回报率达到70.30%。此外，在他管理新华优选消费的两年多时间里，回报率达186.21%，而他管理的新华趋势领航至今也有1年多时间，回报率也达到114.20%。

　　不过，崔建波表示,从三个方面观察，调整时点正逐步逼近。首先是“双轮驱动”下的市场变化，虽然还在等待国企改革“1+N”方案的落地，但国企股走势已开始分化，同时创新驱动的个股也被挖掘得较为充分。其次是估值，部分行业如银行、证券等大股票虽然估值较低，但是市值占比实际上过高，并不算便宜。再次是资金供需拐点的到来，随着年底注册制的出台，IPO的加速会提升打新中签率，提高资金的使用效率，导致部分资金离开二级市场，包括机构资金。

　　“从技术上来讲，上证指数的下一个压力点是6124点。”崔建波认为，“但这个过程可能很曲折，可能指数接近5000点但是回调到3500点，在资金加杠杆的状态下，带来的杀伤力很强。”

　　长期来看，崔建波看好工业4.0、机器人、核电、高铁等高端制造和现代服务业。短期来看，核电高铁等已经炒高太多，不具备安全边际。