权益类基金周报：分级基金密集发行,9只产品正在募集

　　主要内容:

　　ETF:目前申万策略认为,创业板调整不必惊慌,依然看好以“互联网+”为代表的Alpha资产。结合市场大势研判和行业配置,我们建议投资者逢高降低ETF仓位,相对推荐招商深证TMT50ETF。

　　分级A:从隐含收益率角度看永续型分级A的投资价值,中航军A最具吸引力,其隐含收益率为6.73%。

　　分级B:从追求杠杆的角度看分级B的投资价值,综合考虑价格杠杆与标的指数波动率,且不纳入有向下折算风险的产品,那么参与证券B级将有最高的波动性,看好市场的激进型投资者可参与。从基本面角度看分级B的投资价值,目前申万策略认为Alpha行情的大方向不变,“互联网+”是平行世界里的恒星,认同相关策略的投资者可关注鹏华信息B、富国互联网B等。

　　母基金申赎套利:成交活跃的分级中,国泰TMT整体溢价6.50%,H股分级溢价4.87%,信诚有色溢价3.04%,申万军工溢价3.03%,国防分级溢价2.80%,添富恒生溢价2.10%,投资者可关注其中蕴含的溢价套利机会,但也需关注其溢价率的持续性、A端流动性及期间母基金净值波动等风险。

　　主动型权益类及混合类基金:从风格因子角度考虑,我们挑选出投资组合长期在盈利能力、成长性等风格因子上保持相对稳定,且整体盈利能力较好、成长性较高的基金作为推荐标的。股票型开放式基金我们推荐广发核心精选、景顺长城鼎益。从业绩角度来看,我们从基金收益率、风险调整收益、基金投资风格稳定性等不同角度评价基金的业绩并选出综合排名较前的基金进行推荐,普通股票型开放式基金方面,我们推荐汇添富社会责任、易方达科讯;在偏股混合型开放式基金方面,我们推荐嘉实增长、汇添富优势精选。

　　开基仓位下降0.38%:截至上周末,开放式基金平均仓位为84.06%,相比上周平均下降0.38%。其中,开放式股票型基金平均仓位下降0.36%,从88.07%下降到87.71%;开放式平衡型基金平均仓位下降0.43%,从76.95%下降到76.52%。上周股市上涨,基金仓位下降,目前仓位位于历史较高区位。

　　新产品发行与上市:中融中证一带一路主题指数分级基金、安信中证一带一路主题指数分级基金、申万菱信申银万国电子行业投资指数分级基金于2015年5月14日成立。

　　目前正在发行的分级基金有:长盛中证申万一带一路主题指数分级、国金通用上证50指数分级、招商中证白酒指数分级、易方达银行指数分级、易方达并购重组指数分级、易方达生物科技指数分级、鹏华中证高铁产业指数分级、鹏华中证新能源指数分级、申万菱信申银万国传媒行业投资指数分级。申万宏源集团股份有限公司