公募基金周报：中期牛市格局未变,维持超配权益基金

　　上周A股市场回顾:上周大盘涨势如虹,沪综指和深成指全周涨幅高达8.10%和9.19%,中小板和创业板指数全周也分别收获13.46%和11.80%的涨幅。行情大涨的同时市场成交量也稳步放大,周五两市合计成交达19948亿元,刷新历史记录。28个申万一级行业指数全部收红,16个行业周内涨幅超10个百分点。从风格和特征指数上看,中盘成长和中市盈率指数涨幅居前。

　　各类型基金业绩分析:开放主动偏股型基金:大盘持续上攻,偏股基金大涨8.07%。开放指数型基金:220涨2平1跌,平均上涨7.81%。

　　开放债券型基金:加权平均上涨1.99%,转债债基继续领涨。货币市场基金:资金面较维持宽裕格局,货基平均收益4.79%。QDII基金:平均上涨1.20%,港股QDII领涨。

　　基金投资策略:偏股型基金配置方向:蓝筹成长均衡配置。在经济未见明显起色之前,宽松政策还有进一步实施的空间,二季度权益类市场投资环境依旧乐观,投资热点切换相对频繁,行业上建议均衡配置低估值蓝筹和具有业绩支撑的成长板块。落实到偏股基金具体的投资策略方面,牛市热度不减,建议投资者维持板块均衡的配置,不要集中介入前期涨幅过高的主题性品种,可重点关注管理人投研实力雄厚、选股能力出色且各期业绩表现稳健的基金作为投资标的,主题方面则可适度关注军工、信息安全、新能源、环保等题材的基金。

　　固定收益品种配置策略:重点关注偏债及转债基金。央行降息、地方债务部分定向发行以及疲软的经济数据共同促使5月份债市收益率迅速陡峭化下行,在经济出现实质性好转前,债市基本面仍有较好的支撑。经历连续多次降息降准之后,利率水平降到极低的水平,但是社会融资总量不断下滑,反映货币并没有实质地进入实体经济。

　　由于资金面已十分宽松,央行后续的政策更可能从宽货币到宽信用,刺激银行的贷款投放,拓宽直接融资的渠道,依然有利于债市的长远发展。考虑到短期货币市场利率大幅下行空间已不大,预期后期债市行情将会放缓,建议投资者继续重点关注重配中高等级信用债的绩优债基。激进型投资者可适当投资分级债基的进取份额、股债兼顾的偏债型基金以及可转债基金,当然也应警惕相应的风险。

　　QDII基金配置策略:继续重点关注港股QDII。5月22日,证监会新闻发言人邓舸表示,证监会与香港证监会决定开展内地与香港基金互认工作。22日双方签订了相关备忘录,内地与香港基金互认将自2015年7月1日起正式实施。政策层再次推动两地市场互联互通,资金南下的预期将再次发酵,新一波港股盛宴一触即发。叠加增加港股通额度、国际资本流入、深港通渐行渐近等诸多利好因素,港股有望走强。建议投资者继续重点关注富国中国中小盘、海富通海外精选、嘉实海外中国股票和南方中国中小盘。

　　风险提示:流动性超预期紧张民生证券股份有限公司