窦玉明：中欧基金进入“协同”多策略时代

　　作为基金法修改后首批进行治理结构创新的公司，中欧基金自2014年4月初步完成股权改革，短短一年多时间，规模和业绩实现飞跃式增长。

　　日前，中欧基金公募资产总规模突破1000亿元，相当于改制前的10倍。数据显示，截至2014年底，按机构投资者持有的主动权益类基金规模，中欧基金排名行业第一。同时，陆文俊、曹剑飞、刘明月、周玉雄等业内大佬陆续加盟，一时间赚尽眼球。

　　对于未来发展，中欧基金董事长窦玉明在接受记者专访时表示，中欧基金将继续推进“精品店”战略，发挥多策略投资团队的协同效应，将制度创新优势转化为投资业绩和服务质量上的核心竞争力。

　　多策略精品店见成效

　　“中欧基金定位‘精品店’，就是说我们追求的是投资业绩而不是管理规模，员工持股使得我们能够不关注公司短期收入和利润，不必承受大部分公司所要承受的来自股东的规模扩张的压力，而是把绝大多数精力放到投资文化、投资团队、投资流程等方面的建设中，奠定公司不断取得优秀业绩的基础。”窦玉明表示。

　　要持续取得优秀业绩，最重要的是人，必须不断吸引、培养、保留和激励最优秀的人才。窦玉明表示，近期还会有两位重量级的投资总监加盟，这使得中欧基金的投资策略组突破了十个，涵盖了股票、固定收益、绝对回报和量化投资四个方向，股票方向中有成长、平衡和价值等投资风格，为客户提供更多选择。

　　这些策略组投资总监的平均从业经验达到了13年，有着非常优异和稳定的长期业绩，在引入投资总监的同时，还吸引了资深基金经理、资深分析师、基金经理助理、年轻分析师等加盟，并招聘了不少优秀的毕业生，形成了完整的人员梯次，投资研究团队初步成型。

　　伴随着大量人才的引进，公司调整了投资研究的组织结构，使得结构更加扁平，改进了投资流程，强调投资流程的纪律性和可复制性，一年多来，在持续的公司变革中继续保持了优秀的投资业绩，取得了更多客户的认可。

　　“协同”多策略时代

　　“外界对中欧基金的投资管理体系有个误读，认为各个投资策略组是相互独立的，每个组都像一个私募基金，并形成竞争关系，这个看法和我们的设想还是有偏离的。”窦玉明表示，从目前的现状来看，由于各个策略组的人员来自五湖四海，来到中欧的时间比较短，相互之间还没有建立很好的相互理解，因此，协同效率还没能很好发挥，但是，从中长期看，中欧基金一定会建立起高度“协同”而不是相互独立的多策略投资团队。

　　“我们为什么要‘协同’？是为了提高获得优秀投资业绩的概率。”窦玉明回答。中欧基金吸引了很多优秀投资人才加盟，形成了很多“点”，强调协同，就是要把这些点穿起来，形成“网”，形成“面”，这些优秀人才经常进行沟通，并且非常鼓励积极的辩论，相互分享，相互挑战。这样，所有信息都得到了广泛的分享和传播，所有的信息都能够为大家所用。不管在公司年限的长短、资历的长短，所有投资研究人员都平等开放地讨论。

　　这种“协同”对组织中的每个人都有巨大的价值，使得他们可以不断修正自己的投资观点，离“真相”更近，也就更有把握取得优异的投资回报，提高投资成功的“胜率”。

　　窦玉明认为，为了鼓励“协作”，就必须强调平等尊重的公司文化，减少层级，去掉贴在身上的各种层级标签。比如在办公室的整体设计上，减少独立办公室，增加公共空间，把靠窗的位置留给员工，将独立办公室设计成相等面积。

　　还有很多类似举措，这些做法的目的都是为了建立平等尊重的文化，从而使不同职级的人能够坦率直接讨论，获得无偏差的准确信息，达到取得优秀投资业绩的目标。

　　研究部聚焦基本面

　　“现在中国的资产管理行业存在一个严重问题，就是对短期业绩的追逐，这种行为最终伤害的是客户的利益。”窦玉明认为，形成这种状况的原因比较复杂，在这种背景下，基金公司的基金经理和研究员都非常关注股价的短期走势。

　　巴菲特说过，股价短期是投票机，长期是体重机。也就是说，股价的短期走势取决于投资者的情绪，而长期走势取决于公司基本面，如果大家都关注短期走势，那基金经理和分析师们就把大部分精力用于猜测市场情绪，关注其他投资者的动向，越来越少的人研究公司和行业的基本面，长此以往，所有人的投资行为都散户化了。

　　资产管理公司要长期取得优秀的投资业绩，只有一个出路，就是投资于优秀的企业，通过长期持有，分享企业的成长，而博弈、猜测市场情绪、打听消息这类靠从其他投资者那里挣钱的零和游戏是无法持续的。基于这样的信念，中欧基金要做一个从基本面出发的资产管理公司，“所以，我们要建立一个真正聚焦于基本面研究的公用研究平台，我们要求分析师们成为行业和公司专家，而不是成为股票专家，从而支持我们的投资团队获取长期投资回报。”窦玉明说。

　　未来的挑战

　　“未来一定会面对很多挑战，任何公司在成长中都会遇到问题，哪怕是伟大的公司也会有困难的阶段。”窦玉明坦言，长期看最大的挑战来自公司文化的创建，能否真正建立正直诚实、追求卓越、协作精神、平等尊重的公司文化，需要团队的所有人共同努力。短期看，公司成长非常快，人员增长也很快，员工来自不同的公司，因此背景不同，经验各异，如何让全体员工有共同的愿景和使命，形成战斗力强的团队是最大挑战。“不过，到目前为止，总体情况良好。”窦玉明说。

　　近期，公司一个投资策略组负责人苟开红提出离职，窦玉明解释说：“主要原因是经过12年马不停蹄的投资生涯后，她很希望调整自己的状态，将更多的精力与时间投入家庭和生活。反复沟通后，我们理解了她的想法，因此，接受她的选择并祝福她。”

　　窦玉明补充道：“苟开红的公募投资生涯是从中欧基金正式开始的，对中欧的感情非常深厚，离开中欧也非常不舍。她是一位聪慧和勤奋的基金经理，对投资专注而投入，对自身要求非常高，过去这些年，取得了持续优异的业绩。我们非常感谢她通过自己的努力，为投资人和公司所做出的贡献。”

　　公司在充分考虑了苟开红旗下几只产品本身特色和风格之后，精心挑选了合适的人来接手管理苟开红的基金。窦玉明表示，近期将有两位新的投资策略组负责人加盟中欧，并分别接手这几只产品。这两位基金经理投资经验丰富且过往业绩非常优秀，在投资风格上和苟开红有相似之处，相信接手后过渡会比较平稳，为投资人再创佳绩。