鹏华基金：打造完整分级基金投资生态圈

　　分级基金市场的火热正引入越来越多基金公司的入场，作为业内最早布局并且深耕分级基金的基金公司，鹏华基金一直有条不紊地布局着分级业务，并成功跃居为业内分级规模居前的赢家。

　　鹏华基金量化及衍生品投资部总经理王咏辉表示，鹏华基金将致力于为投资者打造一个完整的分级基金投资生态圈。2015年分级基金产品计划有三个主要方向：第一，精耕细作原有已上市的分级产品；第二，布局新产品；第三，加强互联网渠道的推广。

　　打造完整“分级基金投资生态圈”

　　继率先布局6只分级基金之后，今年以来鹏华基金继续发力，2015年以来已经获批了12只行业及主题分级基金。截至5月21日，已经公告新成立了4只并陆续上市。至此，鹏华旗下即将有10只上市交易的指数分级基金，覆盖了价值和成长的板块风格，已经成为行业内最大的多元分级基金供应商。

　　值得注意的是，在这10只分级中，有6只是业内同类“首只”，分别为跟踪证券保险、国防、传媒、银行、酒、一带一路、高铁等板块的行业指数分级基金。其中，鹏华高铁分级和鹏华新能源分级于5月22日结束募集。

　　此外，在上交所平台的分级基金交易规则今年已经推出后，鹏华也迅速行动，第一时间上报了跟踪新丝路指数和国证钢铁指数的分级基金，已经完成产品注册，未来会择机发行。

　　“这些分级产品都是我们在业内抢先布局成功的产品，为投资者打造了一个完整的‘分级基金投资生态圈’。”王咏辉表示。

　　鹏华系分级基金的精确布局在业绩上得到了充分的体现。数据显示，截至2015年5月20日，鹏华旗下的鹏华信息、鹏华证保和鹏华传媒等三只分级基金的母基金，成立以来净值翻番。其中，鹏华信息B、鹏华证保B的场内价格涨幅更超过300%。今年以来，在不到半年时间里，鹏华传媒B、鹏华信息B的涨幅均超过200%，鹏华国防B的涨幅也超过了150%。

　　鹏华基金量化及衍生品投资部总经理王咏辉表示，经过上一波上涨行情，越来越多的投资者认识到分级基金，以及分级B份额的杠杆属性。未来鹏华会提供更多的细分行业分级，希望能够在行业轮动的行情中为投资者提供弹药和工具。鹏华基金未来在指数分级基金产品计划有四个主要方向：第一，重点帮助机构投资者实施资产配置策略和行业轮动策略； 第二，精耕细作原有的指数分级产品；第三，布局具有创新的指数产品；第四，加强互联网渠道的推广来实现“互联网+指数分级”。

　　量化投研实力+分级基金管理经验业内领先

　　随着分级市场的火爆，分级基金的投资标的也在迅速扩展，跟踪不同细分行业的分级基金越来越多。王咏辉表示，目前，大部分主流行业的指数标的已经布局了分级基金，主题或行业的指数比较难寻找到更好的标的，新的标的还需要论证，鹏华将会从行业和主题着手，设计风格更鲜明的指数分级基金。

　　“对于同质化的品种，先发产品可能仍在市场认可度上略占优势。对于市场容量大的标的，或许可以容纳几只品种的同时繁荣，对于波动小、市场容量一般的品种，应当尽量避免扎堆发行”，王咏辉说。

　　得益于鹏华基金在分级基金领域的提前布局，从市场数据来看，鹏华旗下已经上市的分级基金场内交易活跃，在同业的分级同类产品中，交易量都排名前列。有些产品，已经成为场内投资者在选择分级时的首选品种。

　　由于分级产品交易机制的特殊性，产品的运营管理对中后台有较高的要求。如在产品上折、下折前，鹏华基金将与交易所、投资者提前沟通，进行下折、上折的准备工作。截至5月20日，鹏华旗下的分级基金仅在2015年就经历了6次向上不定期折算，因此在应对折算时会比其他公司更有经验、更成熟。

　　鹏华基金在结构化指数分级基金上如此快速的布局节奏，无疑是加速进军量化及衍生品投资市场，力争在未来衍生品市场的发展壮大中成为衍生品投资的主要参与者之一。

　　分级品种有助投资者

　　有效分享牛市收益

　　王咏辉表示，分级基金本质上还是一只指数基金，尤其是场外是一个标准化的指数基金，但是场内通过结构化分级的技术创造出一个AAA评级的类固定收益分级A品种和一个具备初始杠杆2倍的权益类品种分级B。

　　对于近期业内流行的“空仓上市”，记者经观察注意到，鹏华旗下的分级基金没有出现过这种现象。鹏华旗下分级基金的子份额上市前，母基金的净值都较为精准地跟踪了指数表现。

　　王咏辉表示，对于任何一个指数产品来说，客户需要指数产品精密跟踪指数标的，跟踪误差越小越好，国内市场机构投资者已经形成一个喜爱低跟踪误差的指数基金的氛围，但是由于普通投资者对场内分级B的认识还比较低，有些时候也会发生很多普通投资者过度投资某一只分级B的情况。

　　随着指数分级基金不断发展以及规模进一步扩大，投资者对分级基金的母基金是一只指数基金，分级B是初始杠杆2倍的类股票品种，分级A是AAA评级的类固定收益品种，都会不断深入人心，然后投资者策略都将不断成熟。 至于套利资金实际上是给分级B和分级A提供流动性，不必担心其规模更不要担心套利资金太过凶猛，这些投资者都是分级基金的客户，中长期看分级基金的客户还是远远不够，分级基金在未来3-5年特大牛市的宏观背景下，需要不断推广和寻找更多投资者来分享牛市的收益机会。

　　王咏辉表示，目前，从表面上看机构投资者参与分级的热情不够高，其实现在大量投资者对分级的认识只是在对分级B的方面，分级基金本质上还是一种指数基金。尤其是母基金，机构投资者参与鹏华分级基金的母基金投资还是很重视的，也逐渐形成一种资产配置的重要品种。

　　未来3-5年，中国经济和资本市场将经历汇率市场化和利率市场化的巨大变化，从量化投资的角度分析，未来投资者的主要投资策略将从传统趋势交易转变为资产配置策略和行业轮动策略，鹏华基金将不断推广使用指数型量化分级基金，来帮助投资者实施资产配置策略和行业轮动策略。