众禄：股指震荡整理后续或继续冲高

　　证券市场：

　　沪深两市早盘开盘涨跌互现，由于权重股未能延续上日强势，上证综指高开后于5100点位附近震荡，并一度摸高5147.45点，再度创下近7年半以来新高；与此同时，创业板指在题材股活跃影响下，低开高走，一度涨逾2%剑指3800点。

　　但临近午盘，权重股集体砸盘，题材股受到拖累后出现回落，上证综指跳水跌近2%失守5100点，创业板指也随之翻绿击破3700点。午后，煤炭、有色股崛起，两市股指一度回升，收窄跌幅，无奈金融等权重股持续低迷，股指跌幅进一步扩大，下午两点钟后，银行、房地产等权重股跌幅收窄，上证综指探底回升重上5100点，创业板指翻红收复3700点。

　　截至收盘，上证综指报5113.53点，跌18.35点或0.36%，深证成指报17399.00点，跌53.31点或0.31%。中小板指收盘跌0.23%，创业板指收盘涨0.03%。两市全天成交约1.93万亿元人民币，上日为2.26万亿元。板块方面，煤炭、船舶、矿物制品、电力、工程机械等板块涨幅居前，运输设备、建筑、多元金融、保险、证券等板块跌幅居前。

　　众禄基金研究中心认为：

　　昨日权重板块集体拉升之后，今日未能延续昨日强势，大金融板块的冲高回落对今日股指走势产生了拖累，同时复牌的中国中车涨停后一度跌停对市场心理也产生了比较大的负面影响，有投资者担忧中国中车成为另一只中国石油，且当前市场点位在5000点上方，距离07年高点亦不是太远，投资者此时开始出现一些谨慎心理也是正常的。

　　正如笔者昨日策略会议上预判的一样，银行板块的崛起将引起连锁反应，由银行做带头大哥再带动其他低估值蓝筹板块的轮番做多，而今天下午煤炭板块的崛起护盘亦在证实了这一点，金融、地产、煤炭、有色、钢铁等或将逐波轮流做多，且股指如需要继续走高则必须由蓝筹板块来推动。

　　从今日市场走势来看，多空双方在5000点上方的拉锯或会有所加大，短期市场振幅将会有所扩大，今日的经济数据显示实体经济仍显疲弱，降准降息预期再度升温，料本周末或有一次降准操作，明天MSCI是否将A股市场纳入其成分指数对市场心理或会产生较大影响，不过对A股市场走向不会产生决定性作用。短期来看，股指或继续震荡走高，投资者仍可以积极布局A股市场投资机会。

　　基金投资策略：

　　(1)偏股型基金：我们对于本轮行情继续保持相对乐观态度，大的趋势暂时不会发生变化，但股指振幅加大将成为常态，市场将继续在波幅加大的情况下展开牛市行情，赚钱效应依然比较明显，投资者可以继续保持较高的偏股型基金配置比例，同时可适度参与一带一路、国企改革、工业4.0、互联网+和大金融等相关主题基金。

　　(2)债券型基金：目前经济下行压力依然较大，宏观经济面临持续的低通胀环境。货币政策有望继续保持宽松。债券市场温和反弹趋势短期不会发生逆转。债券基金仍然具有比较高的配置价值。

　　(3)QDII基金：影响美国经济的恶劣天气正在改善，叠加就业持续增长以及居民收入的增加，美国经济在Q2反弹仍为大概率事件。考虑到美国成熟的资本市场制度以及稳定的经济和证券市场结构，美股QDII仍然是中长期资产配置的重要工具。

　　(4)货币基金、理财债券基金：目前中国经济下行压力依然较大，预计管理层或继续维持宽松货币政策，以引导市场无风险利率下行。货币市场基金收益下行压力依然存在。但受制于资金成本刚性和转型大格局。投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益。关注工银货币、南方现金增利、广发货币A等。