2015年基金中报分析：抛金融守成长,整体仓位大降

　　截至2015年7月20日,已披露中报的公募主动性权益类基金(即:股票型基金+偏股型基金的统称)达到605只,占全部公募股票型与偏股型基金总数比例达到95%,样本代表性较高。

　　核心结论.

　　一、最新中报显示,受市场波动影响,605只股票型及偏股型基金整体仓位由一季度88.4%大幅下降至78.2%(净值口径),处于2010年以来低位。

　　2015年中报偏股型基金仓位较1季报大幅下滑10.2个百分点(2015年1季报股票型及偏股型基金仓位达到近10年来最高位88.4%),较2014年同期下滑2.2个百分点(2014年2Q:80.4%),处于2010年以来的低位。其中股票型公募基金仓位为80.1%,偏股型基金仓位为74.9%。

　　二、分板块配置来看,中报显示主动性权益类基金重仓股小幅加仓创业板、中小板,减仓主板。创业板与中小板占比回升6.8个百分点至55.3%,其中创业板占比回升3.2个百分点至26.1%,中小板占比回升3.6个百分点至29.2%,而主板占比回落6.8个百分点至44.7%。

　　三、分行业来看,基金重仓股增持医药、交运、机械设备、化工、电气设备,减持非银、房地产:从行业占比变动情况来看(与2015年1Q相比较),医药增持比例最高,增持4.2个百分点(其中北陆药业、益佰制药、国药一致等个股被增持明显),交运增持2.3个百分点(主要体现在三大航空公司),机械设备增持1.5个百分点,化工与电气设备增持1.1个百分点。减持方面,非银减持比例最高,减持4.1个百分点,房地产减持1.8个百分点。

　　四、成长板块普遍超配,而以金融为代表的低估值蓝筹低配,其中银行、非银低配最为明显。从重仓股各行业超低配情况来看,以沪深300指数行业权重为准,计算机、医药、传媒、轻工、电气设备超配比例较高,超配比例分别达到13.8%、9.7%、3.3%、2.5%、2.4%。而银行、非银、建筑装饰、公用事业、采掘则位于低配前五名,低配比例分别达到14.1%、13.7%、2.7%、2.2%、2.2%。

　　五、中报显示,基金重仓股普遍集中在成长板块,但基金重仓股集中度略有下降:根据前20大重仓个股来看,2015年中报基金前20大重仓股持股市值占基金股票投资市值比重为9.0%,较一季度下降2.4个百分点。从股票型基金重仓股行业分布来看,2015年已披露中报基金的重仓股主要分布在计算机、医药生物、传媒、机械设备、化工、电气设备、电子等行业,行业占比分别为16.9%、14.3%、7.6%、4.7%、4.7%、4.3%、4.3%。

　　六、我们刷选出2季度基金增持(或减持)比重较多的个股:从重仓股持股占流通股比变动来看,2015年中报增持比例前二十的个股分别为:蒙发利、华鹏飞、益丰药房、飞凯材料、贵人鸟、万达院线、昆仑万维、先导股份、强力新材、江苏三友、西陇化工、东土科技、启源装备、东方能源、北陆药业、扬杰科技、智光电气、安居宝、好莱客、浩丰科技,增持比例分别为:24.7%、22.7%、20.6%、19.4%、19.3%、17.5%、17.5%、17.0%、15.9%、15.5%、14.7%、14.7%、14.5%、14.5%、13.8%、13.8%、13.3%、13.2%、13.1%、12.4%。减持比例前十的分别为:千方科技、视觉中国、卫宁软件、东江环保、阳光电源、森源电气、安硕信息、江苏旷达、京天利、金证股份,减持比例分别为21.8%、17.2%、17.0%、16.0%、14.0%、13.8%、13.6%、13.6%、13.3%、11.8%。

　　七、我们刷选出2季度基金重仓股重合度最高的前二十只个股:根据重仓个股持有基金数来看,排名前二十只的个股分别为中国平安(65只)、招商地产(64只)、兴业银行(62只)、恒生电子(53只)、东方财富(46只)、东方航空(36只)、招商银行(35只)、万达信息(34只)、南方航空(32只)、万科A(32只)、金螳螂(32只)、卫宁软件(32只)、航天信息(31只)、万达院线(30只)、金证股份(30只)、怡亚通(28只)、五粮液(27只)、网宿科技(27只)、信雅达(26只)、立讯精密(26只)。

　　八、主动偏股基金规模超千亿的基金公司的集中重仓股存在较大差异性:易方达基金第一重仓股为达安基因;嘉实基金第一重仓股为国药一致,旗下有10只基金重仓该股;华夏基金第一重仓股为伊利股份;汇添富与上投摩根第一重仓股均为万达信息;华商基金第一重仓股为恒生电子;中欧基金第一重仓股为东富龙。国金证券股份有限公司