点评报告：分级基金现“溢价潮”,套利机会袭来

　　投资要点.

　　套利&整体折溢价.

　　今日份额流入较多的有富国国企改革、富国创业板指数分级和信诚中证TMT产业分别为3.42亿份、2.09亿份和1.63亿份。今日份额流出较多的有前海开源中航军工、鹏华中证银行和申万菱信中证申万证券,分别为2.31亿份、0.91亿份和0.88亿份。今日整体溢价居前且成交活跃的是易方达国企改革、申万菱信电子行业和富国国企改革,溢价率(估算)分别为9.30%、9.17%和7.60%。折价居前的是鹏华中证新能源、招商国证生物医药和银河沪深300成长,折价率(估算)分别为1.86%、1.63%和1.61%。

　　分级A隐含收益率关注.

　　市场近日连续反弹,成交量逐渐放大,市场情绪逐渐乐观,分级B的溢价又开始回归,分级基金开始由整体折价向整体溢价转变,分级基金溢价套利空间较大,今日两市总共有25只分级基金的溢价达到3%以上。我们建议投资者近期对分级A保持谨慎态度,可以小仓位参与分级A,待分级基金整体溢价率下降到合理区域,可以逐步加仓分级A。今日我们重点推荐1只修正隐含收益率(考虑下期降息因素)高于6.7%且成交额在5千万以上的永续分级A,是H股A(150175,6.75%,下行2bp)。兴业证券股份有限公司