杨德龙：A股创8年来最大单日跌幅 挖掘错杀股

　　基金消息 今日(7月27日)午后沪指权重股持续萎靡，题材股全线崩溃，临近收盘沪指跌幅超过8%，创下近8年来最大单日跌幅。证券板块、高速公路板块跌停，前期充当护盘先锋的中国石油逼近跌停。截止收盘，上证指数报3725.56点，下跌345.35点，跌幅8.48%；深成指报12493.05点，下跌1025.46点，跌幅7.59%；创业板指报2683.4点，下跌214.38点，跌幅7.40%。

　　对于近期市场，南方基金杨德龙对基金表示，目前来看，A股市场已经结束了第一波急速超跌反弹，开始进入震荡反弹期，投资者情绪不够稳定，大盘指数反复震荡。值得注意的是，A股马上迎来中报披露期和三季报预披露期，中报业绩和三季报业绩的表现可能导致个股表现分化，业绩好坏将成为个股走势的决定因素。由于石油石化银行等大盘蓝筹股难有上涨空间，大盘指数可能很难大幅上涨，未来一段时间，宜“轻指数重个股”。操作策略上，建议挖掘一些在本轮下跌中被错杀的优质成长股，特别是具有行业领先地位和巨大发展空间的成长股；超配一些优质中小蓝筹股，比如汽车、医药、食品饮料、商贸零售等行业个股。未来一段时间，主题投资方面可关注国企改革、军工和京津冀板块等。

　　海外方面，美联储主席耶伦公开表示今年加息是合适的，预计美国此次加息力度温和，不会像上次一次加息周期那样(2004-2006年)每次FOMC会议都会加息。美元指数前期涨幅已经较大反映了美联储加息的预期，预计加息前美元指数将再次走强，但升幅有限。目前主要发达经济体货币政策差别很大，美联储货币政策收紧，而欧元区和日本将继续维持超级宽松货币政策。从增长的方面看，美国未来两年增长前景明显好于欧元区和日本。这也是美元指数持续走强的主要原因。

　　国内方面，最近公布的中国7月制造业PMI初值下滑至48.2，表明制造业景气依然偏弱，其中生产、订单等指标全面下滑，而产成品库存上升意味着需求低迷。7月PMI价格指数大幅下滑，印证了7月生产资料价格降幅扩大，产能过剩下工业品价格通缩加剧。通胀方面，7月猪肉价格暴涨、服务价格上涨，可能推动消费物价上涨，但7月CPI仍将低于2%，PPI有望同比跌幅收窄。货币方面，上周公开市场连续两周净回笼，货币利率低位回升，流动性宽松程度减弱。