谢治宇：稳健不浮躁 投资需要理性缜密的分析

　　兴业全球基金谢治宇

　　Q：既然可以发仓位从0到95%的灵活配置基金，那么那些限制仓位80%也好，30%也好，有什么优势呢？为何给自己多加限制呢？

　　A：仓位限制体现了投资的不同风险偏好，最简单的就是仓位可能划分不同投资类型的基金，比如指数基金基本满仓，股票型大于80%，混合型限制较少。仓位越高风险偏好越大，也相当于将择时的自主权留给客户。

　　Q：兴全一直是我比较尊重的公司，公司理念稳健不浮躁，目前市场似乎步入了混沌状态，估值偏高，振幅过大的市场，不知道经理如何做好仓位控制！

　　A：市场高估值、炒作热的特点并没有很大的改变。市场在未来一段时间里可能还是会以波动为主，控制合理的仓位会是未来一段时间里面重要的策略。

　　Q：主动型股票基金常常会跟指数型被动基金比业绩，在牛市指数基金比主动型股票基金好，勿需置疑。我想问，在震荡市，您怎么做到超越指数？

　　A：确实如您所说，在牛市中指数基金表现是很难超越的，但是我们更加长期地看待这个问题。经过一个牛市熊市周期之后，大部分的主动基金的表现还是会超过指数的，特别是在中国市场还不够成熟的情况下，主动投资还是一个更加有效的策略。

　　Q：我是你们的淘宝客户，这次提问活动，我想问的是：兴业全球基金公司的企业文化中是以价值投资为唯一标准的吗？还是多种投资理念与方式共存的呢？我是坚信价值投资的人，这个问题关系到我买兴业全球的基金时，是否可以闭着眼睛买。

　　A：能得到您的认可我们感到很荣幸！但是我们也认为，在投资的时候还是要仔细分析，认真判断，建议您一定还是要“睁着眼睛”，根据您个人的风险偏好、财务状况等来进行基金投资。我们兴业全球基金一直强调长期投资、价值投资，但同时我们也鼓励投资风格的多元化，我们的基金中既有偏重成长风格的基金，又有偏重价值风格的基金。

　　Q：首先祝贺您的双五星傲人成绩。在大盘戏剧性的波动后，您认为哪些板块的机会更大？我们目前应该远离等到估值合理还是跟上国家队去抄底？

　　A：概念的炒作一直都是市场上最热闹的一个组成部分，戏剧性的暴涨总是能够吸引足够的眼球，但是热闹过后，往往是以普通投资者的大量亏损而告终。这方面最常发生且还在发生的最明显例子就是新股的炒作，按照交易所的数据，参与新股炒作的绝大多数投资者都是以亏损出局的。投资还是需要进行理性缜密的分析。

　　Q：牛市中，人们总是想要的更多而赔的更惨。熊市了，而又恋恋不舍，不愿割肉。对于普通股民来说怎么样去培养正确的炒股和炒基心态？怎么样能让自己理智起来？

　　A：投资是一个复杂的系统工程，市场又是变幻莫测的，我们建议还是将专业的事情交给专业的机构来做。专业机构相对而言投入更多的时间精力，有更加成熟的体系和投资方法，长期来看能够超过大多数散户。

　　Q：请问，如果人民帀汇率长期下跌，对A股能是利好？很多资产价格难道不会下跌，反而上涨？怎么不少人说汇率下来，利好A股，什么逻辑？

　　A：汇率长期下跌的情况对资产价格整体来说都不会是利好。只有一个情况会例外，就是大幅的通胀，货币发行的规模大幅度超过贬值的幅度，可能会导致以本币计价的资产价格上升，巴西的情况就是如此，但是居民实际的生活水平并不会提高，在中国发生这种情况的可能性应该也不会很大。