债券基金和货币基金周报：权益类市场走强带动二级债基表现抢眼

　　季末效应消除,市场资金面重回宽松。从10月份银行理财产品的发行收益率来看,较9月末有明显的下降,其中3个月非保本理财产品的发行平均预期收益率为4.97%,而9月末为5.17%,显示季末效应已经消除,市场资金利率又重回宽松态势。从各期限债券品种到期收益率来看,依然保持较低位置,债券市场依然呈现供不应求局面,一级市场发行利率被逐步压低,目前5年期国债到期收益率已经破3,位于09年以来的25区间之内,并且今年以来短端债券到期收益率下降幅度要明显大于长端,如果未来债券供需发生变化,短端债券利率也会上升较快。

　　基础市场运行状况:债券市场收益率依然处于下行态势。上周,债券市场总体表现较好,各类品种到期收益率出现小幅下降,特别是利率债表现要差于信用债,分指数来看,中债国债总净价周跌幅为0.68%,今年以来上涨2.63%;中债企业债总净价周跌幅为0.11%,今年以来涨幅为1.00%。目前各类债券到期收益率依然维持低位,其中5年期长期国债成交于2.96%,五年期国开债成交于3.535%,并且从09年来看,这些债券到期收益率均在区间高低点的30%区间之内,因此未来再出现大幅下降的概率较小。

　　低风险类型基金总体绩效:债基净值上涨,货基回落。上周股票市场继续出现小幅反弹,一级债基、二级债基以及转债基金均表现较好,再看货币市场基金方面,上周货币基金收益率出现小幅下降,主要是由于季末效应的影响消除,市场短期利率出现小幅回落,以银行同业存单为代表的银行协议存款利率也出现了小幅下降。

　　投资建议:近期可以关注配置一定比例权益资产的债券型基金。我们认为10月份股票市场会出现好转走势,而债券基金中配置了一定比例的权益资产的基金可能会收到的利好带动较大,例如二级债基南方广利回报AB、易方达安心回报A(B)。纯债基金可以选择南方通利、广发纯债以及工银瑞信纯债基金等。对于追求流动性需求的投资者,还可以关注货币市场基金以及短期理财债基,我们建议投资者可以关注货币基金中投资组合久期较大,银行协议存款和债券资产配置较为均衡的货币基金,例如兴全货币、工银瑞信货币和南方现金增利等基金品种。华泰证券股份有限公司