债基:长期趋势向好 短期关注流动性变化
摘要: 1、债券型基金业绩表现三季度股指经过7、8月份的大幅调整,在9月份有所企稳,债市在市场风险偏好下降以及股市资金搬家的推动下,涨幅明显。债券型基金整体上涨0.07%。从不同类别来看,纯债类债基整体表现最
1、债券型基金业绩表现
三季度股指经过7、8月份的大幅调整,在9月份有所企稳,债市在市场风险偏好下降以及股市资金搬家的推动下,涨幅明显。债券型基金整体上涨0.07%。从不同类别来看,纯债类债基整体表现最好,上涨2.35%,表现好于其他类型债基,一级债基也取得了正收益,整体上涨1.17%,二级债基受到股指波动的影响,整体下跌1.89%,可转债债基跌幅最大,整体下跌19.76%。封闭式债基整体表现好于开放式债基,上市交易的分级债基B类份额也受到股指影响,整体下跌2.34%。
三季度,可转债受到股指下跌的影响,跌幅较大,期间可转债债基整体跌幅惨重,但是由于此前可转债大量转股,至三季度市场上仅存四只可转债,一些可转债基金提前减持了可转债配置比例,像建信可转债、长信可转债二季度末可转债配置比例均已降至20%以下,此类可转债基金在三季度表现出较好的抗跌性,而一些仍配置了超过100%的可转债,三季度跌幅超过了30%,其波动堪比偏股型基金。
二级债基投资股市较为积极,三季度也受到股指波动的影响,整体有所下跌,但是整体风险仍然控制的比较好。具体来看,配置股票比例低的品种表现靠前,配置股票比例较高的品种跌幅较大。
纯债类债基投资较为保守,大部分都不参与可转债投资,受股指影响十分小,三季度债市稳健上涨对其业绩有所推动,整体表现稳健。
分级债基大部分不投资股市,三季度母基金整体表现稳健,B类份额价格大部分都有所上涨,而投资股市较多的嘉实多利进取、可转债B等则遭遇了大幅下跌,拖累了该类份额的整体表现。
2、单只基金表现
从单只基金来看,排名靠前的基金都是纯债类债基,没有配置股票和可转债或者配置比例很低,其中除了南方双元为开放式债基以外,其余四只均为定期开放运作的债基,这也表明适当的封闭比完全开放式运作更容易获取稳健的债市收益。
3、四季度债基投资策略
三季度,中短债收益率基本维持稳定,而中长债在经济增速不达预期的情况下,有较大幅度的下行。目前收益率已经位于历史平均水平之下,且期限结构利差较小,收益率曲线较为平坦。众禄基金研究中心认为,短期内,中长期收益率继续下行的脚步将放缓,而短期收益率在目前流动性较为充足的情况下,仍有一定的空间。流动性的变化需要进行关注,如股指出现持续上涨导致资金从债市流出,短期内收益率波动会加剧。但是从较长的时间来看,经济结构转型是一个长期的过程,在这个过程中经济增速下台阶是一个大概率事件,市场利率下行是一个长期的趋势,债市将长期向好。
对于可转债而言,目前仅剩四只可转债,虽然具有一定的稀缺性,但是目前其转债溢价率较高,在股指未企稳之前,还具有一定的风险。
在债券型基金投资上,对于配置可转债较少的纯债类债基而言,仍具有较好的配置价值,选择以往业绩持续稳健的品种,关注长城积极增利、广发纯债、易方达信用债、银华信用四季红、泰信周期回报。而重点配置可转债的债基在股指调整阶段风险比较高,股指企稳前保持谨慎。二级债基在股指调整中也受到一些影响,但整体风险可控,在股指中长期趋势仍然向上的情况下,投资者可以适当配置一些投资灵活度高、风险控制能力强的品种来获取股指中长期收益,可关注宝盈增强收益、工银瑞信双利、华商双债丰利。
整体,股指,基金,季度,可转债